في رأس المال الاستثماري الحالي
نشرت: 2016-02-14قبل أن أصل إلى النقطة التي أود التأكيد عليها ، أود أن أشارك حكاية صغيرة حول شيء ضخم حدث قبل بضع سنوات وأثر علينا جميعًا بعمق.
دعونا نلقي نظرة على الأزمة المالية لعام 2008
سأطلب منك إجهاد عقلك قليلاً وإلقاء نظرة سريعة على الأزمة المالية لعام 2008. بعبارات بسيطة ، ما حدث هو ، لدعم النمو في التسعينيات ، بدأت البنوك في منح قروض لشراء المنازل بأسعار فائدة عالية لكثير من الأشخاص السيئين الذين لا يستطيعون شراء هذه المنازل. وللمرة الأولى ، تم تجميع الآلاف من هذه القروض معًا في أداة مالية تسمى السندات من قبل المصرفيين الاستثماريين ، وبعد ذلك بدأ هؤلاء المصرفيون الاستثماريون في الحصول على هذه السندات الغامضة ، المكونة من قروض قذرة ، ليتم تصنيفها على أنها من الدرجة الأولى. AAA من قبل وكالات التصنيف الائتماني.
وبعد ذلك ، خرج الكثير من المصرفيين الاستثماريين إلى الشارع لبيع هذه السندات لجميع أنواع الصناديق (بما في ذلك صناديق التقاعد). وبعد ذلك ، زاد الطلب على هذه السندات في وول ستريت ، حيث تم تصنيفها جيدًا ، وعندما حدث ذلك ، بدأ حتى الأشخاص الأكثر ذكاءً في الحصول على قروض لمنازلهم ، بحيث يمكن وضع خطة السداد الخاصة بهم في سندات وبيعها من قبل المصرفيين الاستثماريين. للأموال.
وانتهى الأمر بالمصرفيين في الواقع ببيع المليارات من هذه السندات. نتيجة لذلك ، عندما استحقت اتفاقيات القروض واضطر الناس إلى السداد ، بدأ العديد منهم في التخلف عن السداد. وعندما حدث ذلك ، فقدت السندات كل قيمتها ، ونتيجة لذلك ، فقد عدد كبير من الأشخاص الذين استثمروا في هذه الصناديق الآمنة معظم مدخرات حياتهم ، وهذا ، في رأيي ، كان شيئًا قبيحًا.
وسبب كل هذا هو:
- لقد وثق مالكو الصناديق في حكم وكالات التصنيف ، التي أفسدت بتصنيف هذه السندات الغريبة على أنها AAA.
- ذهب المصرفيون الاستثماريون وباعوا هذه السندات بجنون.
الآن تكمن المشكلة في البنية الأساسية هنا في أنه لا وكالات التصنيف ولا المصرفيين الاستثماريين كانوا مؤيدين لفظاظة ، لكنهم كانوا يلعبون فقط وفقًا لحوافزهم المرئية.
كان على الوكالات تقييم السندات لأنهم إذا لم يفعلوا ذلك ، فإن منافسهم سيفعلون ولا يريدون تفويت فرصة عمل.
وبالمثل ، كان لدى المصرفيين الاستثماريين علاواتهم مرتبطة بمقدار السندات التي باعوها في السنة ، ولم يعطوا للفئران ما إذا كان السند يستحق بالفعل هذا القدر أو ما إذا كان كبار السن الطيبون قد يفقدون مدخراتهم ، لأنهم لم ينشئوا السند - لقد فعل رؤسائهم ذلك وكانوا يبيعونهم فقط ويحصلون على حوافز جيدة إذا باعوا ما يكفي.
فكر الآن في شركة رأس مال مخاطر
لديهم شركاء استثمار ونواب رئيس وكل هؤلاء الأشخاص - دعنا نسميهم محترفي الاستثمار ، وظيفتهم الأساسية مساعدة الشركاء على توزيع الأموال التي حصل عليها الصندوق. الآن ، يتم تعويض محترفي الاستثمار هؤلاء في ثلاثة هياكل - راتب ثابت ، وتقييم سنوي / مكافأة اعتمادًا على أدائهم ورسوم النجاح.
- الراتب الثابت هو شرح ذاتي إلى حد ما
- تعتمد المكافأة / التقييم السنوي على مؤشري أداء رئيسيين:
- عدد الصفقات / العملاء المتوقعين / الشركات التي جلبها متخصص الاستثمار والتي انتهى الأمر بالصندوق بالفعل إلى متابعتها والاستثمار فيها.
- العلامات الورقية التي تتلقاها الشركات التي تولى فيها متخصص الاستثمار قيادة الصفقة
- ويتم توزيع رسوم النجاح عندما يتلقى الصندوق بالفعل خروجًا نقديًا من شركة ، وهو حدث نادر للغاية ويستغرق ما لا يقل عن 8-10 سنوات في أفضل السيناريوهات لحدوثه.
الآن إذا كنت محترفًا في مجال الاستثمار ، ولا سيما التركيز على استثمارات المرحلة المبكرة (البذور / السلسلة أ) ، فسأركز على شيئين بسيطين حقًا:
- اصطياد أكبر عدد من الصفقات الرائعة وتقديمها إلى السبورة وبمجرد أن أفعل ذلك.
- سأبذل كل طاقتي في الحصول على هامش ربح كبير وفي أقرب وقت ممكن عمليًا ، فهذان هما الشيئان الوحيدان اللذان سيحركان الإبرة لشيك راتبي في نهاية العام.
الآن ، دعونا نلقي نظرة على رجل الأعمال لدينا. لنفترض أنه موهوب *** مثلي ، جمع أموال رأس المال الاستثماري في وقت مبكر جدًا ، أو يدير سوقًا رأسيًا صغيرًا لطيفًا ، أو عمليات تجارية مثل غسيل الملابس أو توصيل الطعام أو الله أعلم ماذا ، وقد حصل على هذا الأمر السهل 0.5 مليون أو 1 Mn أو ربما 5 Mn في البنك. الآن لو كنت مكانه ، سأكون قلقًا بشأن كليهما - أولاً ، جعل سوق المنتج مناسبًا بشكل صحيح وثانيًا ، التوسع بسرعة ، لأنني حصلت على الكثير من المال ، الكثير من العلاقات العامة ، الكثير من الإمكانات ، الكثير من عبء التوقع و كل شيء في العالم. ولست بعيدًا جدًا عن بناء شركة التثمين التالية بقيمة 100 مليون. لكن عليّ أن أكتشف الأمر ، وأن أركض بسرعة في نفس الوقت ، لأن الأخبار صدرت ، أن XYZ استثمر أموال Y في فكرة ABC وقريبًا ستكون هناك صناديق أخرى تبحث عن فرسانهم في نفس السباق وقد يكونون هم سوف يركبون فرسانهم على خيول أكثر تكلفة في حال لم يفعلوا ذلك بالفعل.
تم نشر الأخبار وقريبًا ستكون هناك صناديق أخرى تبحث عن فرسانها لنفس السباق وركوبهم على خيول أكثر تكلفة.
لذلك في كل مرة أكون فيها عالقًا في مكان ما ، أتواصل مع محترف الاستثمار الخاص بي ، ويخبرني بشيء بسيط حقيقي - إذا كنت تريد أن تكون مديرًا تنفيذيًا جيدًا ، فيجب أن تقضي ما لا يقل عن 50 في المائة من وقتك في التوظيف والآن هذا لقد قدمنا لك المال ، يجب عليك توظيف أفضل الأفضل ، لأن ذلك يخدم 3 أسباب:
- إنه يمنح كلانا نومًا رائعًا بالليل
- إنه يضمن أن أفضل المواهب غير متاح للمنافسين لتوظيفهم
- إنه يحرق الأموال بالسعر المناسب لنا حتى نكون قادرين على زيادة الجولة التالية حيث يمكننا جلب المزيد من الأموال الأخرى ، وحبسها هنا مع هذا الفارس لهذا السباق وزيادة احتمالية نجاحنا بشكل أساسي. لأننا نعلم ، في هذه اللعبة ، أن المال مهم بمقدار 5 أضعاف أهمية الفارس ، لأن العمل ليس علمًا صاروخيًا ، وسوق المنتج المناسب إن لم يكن اليوم يمكن اكتشافه غدًا ولكن هناك سوقًا لشيء مشابه أو متماثل في الصين وستكون هناك واحدة في الهند يومًا ما وعلينا أن نكون أول صندوق في آخر سباق دائم للرجل ، وبعد ذلك ، يمكن معرفة كل شيء.
وبصفتي مديرًا تنفيذيًا ، لأن اختصاصي الاستثماري يخبرني بذلك ، وهذا أمر منطقي بعض الشيء بالنسبة لي أيضًا ، فلماذا يجب أن أقوم بإصلاح المشكلات التي قام شخص آخر ، أعلى مني وخبرة مني ، بإصلاحها بالفعل في مكان آخر ، لذا أخرج في فورة التوظيف / الصيد غير المشروع الجميلة هذه ، وأقدم تقييمات جيدة وفي بعض الأحيان انضم إلى المكافآت لأشخاص مستقرين جيدًا في شركاتهم الحالية.
وبعد كل هذا أنا الرئيس التنفيذي ، يجب أن أركز وقتي الثمين على 3-4 أشياء فقط:
موصى به لك:
ماذا يعني توفير مكافحة الربح بالنسبة للشركات الهندية الناشئة؟
كيف تساعد الشركات الناشئة في تكنولوجيا التعليم في تطوير مهارات القوى العاملة في الهند وتصبح جاهزة للمستقبل ...
الأسهم التقنية في العصر الجديد هذا الأسبوع: مشاكل Zomato مستمرة ، EaseMyTrip تنشر Stro ...
تتخذ الشركات الهندية الناشئة اختصارات في مطاردة للتمويل
منصة التسويق الرقمي Logicserve Bags INR 80 Cr Funding، Rbrands as LS Dig ...
تقرير يحذر من تجديد التدقيق التنظيمي على Lendingtech Space
- الرؤية (والتي تتكون في هذه الحالات من الاستخدام المفرط للمصطلحات التحليلات ، والتخصيص ، والسياق ، ورسم خرائط السلوك ، وتحسين الكفاءة التشغيلية وغيرها من الهراء الخيالي المماثلة).
- معرفة المشاكل التي يجب حلها
- توظيف أفضل المواهب لحل هذه المشاكل
- جمع المزيد من المال.
وهكذا تبدأ ملحمة الغباء الهائل
ما يترتب على ذلك هو الذي تعرفه أفضل مني. كما تعلم ، لم أستطع حتى حرق سلسلتي أ بأكملها
الآن ، يمكنك أن تقول بسهولة إنني نقد ذكي ومن الواضح أنك تسألني ، إذا كان بإمكاني منع ملحمة الغباء هذه ، فماذا أفعل.
الأشخاص الذين يتمتعون بأقصى قدر من السيطرة أو بأقصى قدر من القوة للتأثير هنا هم الشركاء في الصناديق
أعتقد أن الأشخاص الذين يتمتعون بأقصى قدر من السيطرة أو يتمتعون بأقصى قدر من القوة للتأثير هنا هم الشركاء في الصناديق ، وإذا كنت أدير صندوقًا ، صدقني ، لن أفعل ما يلي:
- لا توجد مكافآت عند إبرام صفقة أو الحصول على هامش ربح ، ولكن مكافآت عالية جدًا سواء لإخراج الشركة من الاعتماد على الأموال الخارجية أو الخروج النقدي.
- أود أيضًا أن أقدم حزم رواتب أقل من تلك المعروضة حاليًا في الصناديق.
أسباب ما ورد أعلاه بسيطة حقًا
- إن العمل على لقاء رواد الأعمال الشباب اللامعين الراغبين في تغيير العالم من خلال خلق شيء جديد هو في حد ذاته مُرضٍ ومثري وسعيد لدرجة أنه إذا لم يكن العمل في حد ذاته دافعًا لشخص ما ، فيجب أن يكون ذلك الأبله في مكان آخر.
- إن وظيفة المستثمر في مرحلة مبكرة ليست مجرد مستثمر سلبي ولكن منشئ شركة. إنه في موقع متميز يمكنه من النظر إلى شؤون الشركة من منظور كلي. بناء شركة هو ماراثون وليس سباق سريع. إنه الشخص الذي ينظر إلى الفارس وهو يعمل مع الحصان على المسار من المدرجات ، يمكنه إخبار الفارس بما يفعله بشكل صحيح وأين يخطئ ، وأين يكون المسار معه حيث لا يكون كذلك ، حيث يجب أن يخطو بحذر أكبر وحيث يمكنه تحمل الركض. لكن لسوء الحظ ، لا يميل محترفو الاستثمار إلى القيام بذلك ولا يعتبرون قادرين في معظم الحالات من قبل الفرسان لأنهم لم يكونوا هم أنفسهم فرسان على الإطلاق. لقد أمضوا عقدًا من الزمان يشاهدون من المدرجات أو أنهم مجرد خريجي IIT-IIM. (في ملاحظة جانبية ، أنا نباتي ، لذا حتى لو قرأت 100 كتاب عن دجاج تكا ، هل ستأخذ كلامي إذا أخبرتك كيف مذاقها).
ما أقترحه هو أن الصندوق يمكن أن يكون بشكل مثالي مجموعة من رواد الأعمال السابقين الأذكياء الذين تم تجميعهم من قبل رائد الأعمال الرئيسي ، أي الشريك ، كمتخصصين في الاستثمار ، ومن ثم سيبدأ رواد الأعمال الذين يسعون للحصول على المال في الحصول على تفضيلات وليس فقط الصندوق الذي يريدون المال من ولكن حتى خبير الاستثمار الذي يريدون العمل معه ويريدون الانضمام إليه. سوف يدرك مصطلح "لون المال" معناه فعليًا وسيعمل محترفو الاستثمار بأنفسهم ، فقط مع العديد من الشركات التي يشعرون بالراحة معها وسوف يقضون وقتًا لائقًا في مكتب رائد الأعمال يعملون معه / معه وليس فقط إعطائه المشورة ، مما يؤدي إلى معدلات نجاح أعلى بكثير واستثمار رأس مال أعلى بشكل ملحوظ في نسب التقييم.
من الناحية المثالية ، يمكن أن يكون الصندوق عبارة عن مجموعة من رواد الأعمال السابقين الأذكياء حقًا الذين تم تجميعهم من قبل رائد الأعمال الرئيسي
في مثل هذا السيناريو ، سيكون لدى IPs المقدار المناسب من الوصول إلى العقول / الممارسات / أنماط الحياة لـ3-4 من رواد الأعمال في نفس الوقت ، وستكون الملكية الفكرية طريقًا سريعًا للفكر يسهل تقاسم القيمة التي تساوي عدة مرات من الأموال المستثمرة من قبل صندوقه.
النقطة التي أحاول توضيحها هي أن هيكل الأجور الحالي وفلسفة توظيف المحترفين الاستثماريين في الصندوق مناسب / مناسب تمامًا للاستثمار في المرحلة المتأخرة. لنفترض أن السلسلة C أو D أو حتى E ، حيث يعني الترميز بشكل أساسي شيئًا ما في العالم الحقيقي ، حيث لم يتم تحديد مناسب لسوق المنتج بعد.
للمضي قدمًا ، إذا كنت شريكًا مرة أخرى ، وما زلت أعتقد أنني لن أرغب أبدًا في أن أكون كذلك ، فسأخبر الفرسان: إنهم يحصلون على نفس الراتب الثابت ، من يوم جولتهم المؤسسية الأولى إلى اليوم الذي يخرج فيه الصندوق . أيضًا ، لا يخرج أي جزء في السلسلة B أو C أو نحو ذلك. سيضمن هذا أساسًا أن المؤسسين يجنون المال فقط عندما تحقق الشركة أرباحًا أو عندما تصبح الشركة عامة / يتم الاستحواذ عليها.
ما سيفعله هذا بشكل أساسي هو أن رجال الأعمال الجادين فقط ، والمخاطرين الحقيقيين ، والرجال ذوي الكرات والمؤمنين بالفرصة المستعدين للمشاركة في كل شيء ، سوف يطرقون أبواب VC ، وسوف يبتعد جميع المحتالين المزيفين الآخرين ولن يضيعوا وقت أي شخص.
المغامرة هي المغامرة حيث تكون الغابة أغمق من الأميال التي يجب المضي قدمًا فيها.
السبب في قولي هذا هو أن الفرصة لمتابعة فكرة قريبة من قلب المرء والقيام بذلك بدعم من عمل ومال الآخرين هي في حد ذاتها أعلى امتياز يمكن أن يطلبه المبدع الحقيقي من حياته العملية ومن هو الآخر رأس المال الاستثماري بعد كل شيء. أين المغامرة في فتح شركة مع مطحنة من أموال شخص آخر في البنك ورواتب من ستة أرقام من اليوم الأول؟ المغامرة هي المغامرة حيث تكون الغابة أغمق من الأميال التي يجب المضي قدمًا فيها.
سيعمل هيكل الحوافز أعلاه مع كلا النوعين من الشركات:
- هؤلاء ، حيث يكون رأس المال الذي يتم جمعه هو العنصر الوحيد القابل للدفاع عنه في الشركة ، وبالتالي ، لا يحققون أرباحًا أبدًا (معظم الشركات الاقتصادية الهندية) ،
- المنتجات التي تصنع منتجات مفيدة كبيرة والتي لا يدفع أحد مقابلها (على سبيل المثال Evernote) ، والتي ، في رأيي ، هي أكبر التهديدات لروح رأس المال الاستثماري ، لن يتم إنشاؤها.
وإذا كنت شريكًا ثريًا في أحد الصناديق ، فسأزيد نسبة الأموال الشخصية الموزعة في إجمالي الصندوق ، (حاليًا 1٪ فقط) أو سأخفض رسوم الإدارة من 2٪ السنوية ، لأنني أجد من المضحك بعض الشيء أن المروجين يضعون 1 في المائة كحد أقصى ، وإذا أداروا الصندوق لمدة 5 سنوات ، فيمكنهم نظريًا أن يأخذوا 10 في المائة من قيمة الصندوق في إدارة رأس المال ، وهو ما يزيد عن 150 نقطة أساس أقل من المتوسط 10 عائد عام من صناعة رأس المال الجريء.
اقرأ هذه المقالة.
ما سيفعله هذا أيضًا هو على الأقل إعادة بعض الاحترام الصادق إلى الصناعة ، إن لم يكن تحسين متوسط العائد :-p
اقرأ هذا أيضًا.
الآن إذا عدت إلى الوراء وربطت بين الصناعتين - الخدمات المصرفية الاستثمارية في وول ستريت في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ورأس المال الاستثماري الهندي هذه الأيام ، فسترى الكثير من أوجه الشبه.
الأعمال المصرفية الاستثمارية في وول ستريت في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ورأسمالية المغامرة الهندية هذه الأيام ، سترى الكثير من أوجه التشابه.
يمكنك إنهاء القراءة هنا ، ولكن إذا كنت قد بذلت جهدًا للحكم على كاتب المقال ونواياه ، أود أن أوضح:
- كانت لدي تجربة رائعة مع Matrix Partners. تم الاعتناء بـ FranklyMe من قبل ريشي نافاني نفسه ، من بين أفضل محترفي الاستثمار والبشر الذين قابلتهم في حياتي وشابًا شديد الفرز وعقلاني وحكيم ، بصرف النظر عن كونه حادًا للغاية. إذا احتجت في أي وقت إلى زيادة رأس المال ، فسيكون هو أول شخص أتواصل معه. (لم يكن لديه أي مانع على الإطلاق من قبول استرداد الأموال وتكبد عناء نقل الخسارة إلى جميع المستثمرين الآخرين ، لذلك فهو رجل يتمتع بحالة ذهنية تحسد عليها للغاية).
- لحسن الحظ ، لم يحدث السيناريو المذكور أعلاه معنا ، ولم يشجعنا أحد في Matrix Partners أبدًا على حل المشكلات من خلال تعيين كبار المهنيين ذوي الخبرة ، وكان هذا هو السبب الأساسي الذي جعلنا قادرين على تجربة العديد من المنتجات ، وحتى تسويقها جميعًا و ومع ذلك ، تدوم أموالنا الأولية لأكثر من 18 شهرًا. طوال الوقت كانوا يؤمنون بقدرات المؤسسين على حل المشكلات.
- لأنني لا أتلقى تسريبًا عامًا عملاقًا ، مالينت هو المكان الذي لا أتي منه.
تم تكوين الآراء المذكورة أعلاه حول التفاعلات العديدة التي أجريتها مع العديد من رواد الأعمال الممولين من أصحاب رأس المال الاستثماري والملائكة ، والملائكة ومحترفي الاستثمار على مدار العامين الماضيين من حياتي ، ثم حللتها بعدسة رجل أعمال ممول من رأس المال الاستثماري وهو يشعر بالبرد في الهواء الطلق شمس كاليفورنيا تحت التأثير الشديد لعقار يسبب الإدمان للغاية يسمى الحرية.
أكرر ، إنها مجرد منظور ، وسأكون سعيدًا للغاية لسماع كل شيء في رأيك قد أهملته أو أفرط في تبسيطه في [email protected]
رغم ذلك ، وبصراحة ، أعتقد أن التغيير لن يأتي إلا من الشجاعة والرؤية والغباء. لن يؤدي FOMO إلا إلى مزيد من الخوف.