Kapitalisme Ventura Saat Ini

Sebelum saya sampai pada poin yang ingin saya tekankan, saya ingin membagikan sebuah anekdot kecil tentang sesuatu yang besar yang terjadi beberapa tahun lalu yang sangat mempengaruhi kita semua.

Mari Melihat Kembali Krisis Finansial 2008

Saya akan meminta Anda untuk meregangkan otak Anda sedikit dan melihat kembali krisis keuangan 2008 secara singkat. Secara sederhana, yang terjadi adalah, untuk mendorong pertumbuhan di tahun 90-an, bank mulai memberikan pinjaman rumah dengan suku bunga tinggi kepada banyak orang menyebalkan yang tidak mampu membeli rumah itu. Dan untuk pertama kalinya, ribuan pinjaman ini dikemas bersama menjadi instrumen keuangan yang disebut obligasi oleh bankir investasi, dan kemudian bankir investasi ini mulai mendapatkan obligasi buruk ini, yang terdiri dari pinjaman buruk, untuk dinilai sebagai yang terbaik. AAA oleh lembaga pemeringkat kredit.

Dan kemudian, banyak bankir investasi turun ke jalan menjual obligasi ini ke semua jenis dana (termasuk dana pensiun). Dan kemudian, permintaan obligasi ini di Wall Street meningkat, karena mereka dinilai baik, dan ketika itu terjadi, bahkan orang yang lebih buruk mulai mendapatkan pinjaman untuk rumah mereka, sehingga rencana pembayaran mereka dapat dimasukkan ke dalam obligasi dan dijual oleh bankir investasi. untuk dana.

Dan para bankir akhirnya menjual miliaran obligasi ini. Akibatnya, ketika perjanjian pinjaman jatuh tempo dan orang-orang harus membayar, banyak dari mereka mulai gagal bayar. Dan ketika itu terjadi, obligasi kehilangan semua nilainya, dan akibatnya, sejumlah besar orang yang telah berinvestasi dalam dana aman ini, kehilangan sebagian besar tabungan hidup mereka, dan itu, menurut pendapat saya, adalah hal yang buruk.

Dan Alasan Semua Ini Adalah:

• Pemilik dana memercayai penilaian lembaga pemeringkat, yang mengacaukan peringkat obligasi jelek ini sebagai AAA.
• Para bankir investasi keluar dan menjual obligasi ini seperti orang gila.

Sekarang masalah dalam konstruksi fundamental di sini adalah bahwa baik lembaga pemeringkat maupun bankir investasi tidak berhati dingin, tetapi mereka hanya bermain sesuai dengan insentif yang terlihat.

Agensi harus menilai obligasi karena jika tidak, pesaing mereka akan melakukannya dan mereka tidak ingin kehilangan bisnis.

Demikian pula, para bankir investasi memiliki bonus mereka terkait dengan jumlah obligasi yang mereka jual dalam setahun, dan mereka tidak peduli apakah obligasi itu benar-benar bernilai sebanyak itu atau apakah orang tua yang baik hati mungkin kehilangan tabungan mereka, karena mereka tidak menciptakan ikatan – bos mereka melakukannya dan mereka hanya menjualnya dan menerima insentif yang baik jika mereka menjual cukup banyak.

Sekarang Pertimbangkan Sebuah Perusahaan VC

Mereka memiliki rekanan investasi, VP, dan semua jenis orang ini – sebut saja mereka profesional investasi, yang tugas utamanya adalah membantu para mitra menyebarkan uang yang diperoleh dana tersebut. Sekarang, para profesional investasi ini diberi kompensasi dalam tiga struktur – gaji tetap, penilaian/bonus tahunan tergantung pada kinerja mereka dan biaya keberhasilan.

• Gaji tetap cukup jelas
• Bonus/penilaian tahunan bergantung pada 2 indikator kinerja utama:

1. Jumlah transaksi/prospek/perusahaan yang dibawa oleh profesional investasi yang akhirnya dikejar dan diinvestasikan oleh dana tersebut.
2. Markup kertas yang diterima oleh perusahaan di mana profesional investasi telah memimpin kesepakatan

• Dan biaya keberhasilan didistribusikan ketika dana tersebut benar-benar menerima kas keluar dari perusahaan, suatu peristiwa yang sangat langka dan yang membutuhkan setidaknya 8-10 tahun dalam skenario kasus terbaik untuk terjadi.

Sekarang jika saya seorang profesional investasi, terutama yang berfokus pada investasi tahap awal (bibit/seri A), saya akan fokus pada dua hal yang sangat sederhana:

• Berburu jumlah maksimum penawaran hebat dan mempresentasikannya ke papan dan setelah saya melakukannya.
• Saya akan mengerahkan seluruh energi saya untuk memberi mereka markup, sebesar dan sedini mungkin, karena hanya dua hal itu yang akan menggerakkan jarum untuk gaji saya di akhir tahun.

Sekarang, mari kita lihat pengusaha kita. Katakanlah dia berbakat seperti saya, mengumpulkan uang VC sangat awal, menjalankan pasar vertikal kecil yang bagus, atau bisnis operasi seperti binatu atau pengiriman makanan atau entah apa, dan dia mendapatkan 0,5 Mn atau 1 yang mudah ini. Mn atau mungkin 5 Mn di bank. Sekarang jika saya jadi dia, saya akan benar-benar khawatir tentang keduanya – pertama, mendapatkan pasar produk yang pas dan kedua, scaling up dengan cepat, karena saya mendapat begitu banyak uang, begitu banyak PR, begitu banyak potensi, begitu banyak beban harapan dan segala sesuatu di dunia. Dan saya tidak jauh dari membangun perusahaan penilaian 100 juta berikutnya. Tapi saya harus mencari tahu, dan berlari cepat pada saat yang sama, karena berita sudah keluar, bahwa XYZ menginvestasikan uang Y dalam ide ABC dan segera akan ada dana lain yang mencari joki mereka untuk balapan yang sama dan mungkin mereka 'll mount joki mereka pada kuda bahkan lebih mahal jika mereka belum melakukannya.

Beritanya keluar dan segera akan ada dana lain yang mencari joki mereka untuk balapan yang sama dan menunggangi mereka dengan kuda yang bahkan lebih mahal.

Jadi setiap kali saya terjebak di suatu tempat, saya menghubungi profesional investasi saya, dan dia memberi tahu saya hal yang sangat sederhana – jika Anda ingin menjadi CEO yang baik, Anda harus menghabiskan setidaknya 50 persen waktu Anda dalam perekrutan dan sekarang kami telah memberi Anda uang, Anda harus mempekerjakan yang terbaik dari yang terbaik, untuk itu ada 3 alasan:

• Ini memberi kami berdua tidur malam yang nyenyak
• Ini memastikan bahwa talenta terbaik tidak tersedia untuk disewa oleh pesaing
• Itu membakar uang pada tingkat yang sesuai bagi kita untuk dapat perlu meningkatkan putaran berikutnya di mana kita dapat membawa lebih banyak dana lain, menguncinya di sini dengan joki ini untuk balapan ini dan secara fundamental meningkatkan kemungkinan keberhasilan kita. Karena kita tahu, bahwa dalam permainan ini, uang 5 kali lebih penting daripada joki, karena bisnis bukan ilmu roket, pasar produk cocok jika tidak hari ini dapat diketahui besok tetapi ada pasar untuk sesuatu yang serupa atau sama di Cina dan akan ada satu di India suatu hari nanti dan kita harus menjadi yang pertama mendanai orang terakhir yang berdiri di balapan, dan kemudian, semuanya bisa diketahui.

Dan sebagai CEO, karena profesional investasi saya mengatakan demikian, dan itu juga masuk akal bagi saya, bahwa mengapa saya harus memperbaiki masalah yang telah diselesaikan oleh orang lain, yang jauh lebih senior dan berpengalaman daripada saya, di tempat lain, jadi Saya pergi keluar untuk perekrutan / perburuan yang indah ini, menawarkan penilaian yang baik dan kadang-kadang bergabung dengan bonus kepada orang-orang yang menetap dengan baik di perusahaan mereka yang ada.

Dan bagaimanapun saya adalah CEO, saya harus memfokuskan waktu berharga saya hanya pada 3-4 hal:

Direkomendasikan untukmu:

Sumber daya

Apa Arti Ketentuan Anti-Profiteering Bagi Startup India?

Charnya L.

31 Juli 2022

Sumber daya

Bagaimana Startup Edtech Membantu Tenaga Kerja India Meningkatkan Keterampilan & Menjadi Siap Masa Depan...

Ankush S.

31 Juli 2022

Berita

Saham Teknologi Zaman Baru Minggu Ini: Masalah Zomato Berlanjut, EaseMyTrip Posting Stro...

Tapanjana R.

31 Juli 2022

Fitur

Startup India Mengambil Jalan Pintas Dalam Mengejar Pendanaan

Nikhil S.

31 Juli 2022

Berita

Platform Pemasaran Digital Logicserve Bags Pendanaan INR 80 Cr, Berganti Nama Sebagai LS Dig...

Chetan T.

31 Juli 2022

Berita

Laporan Memperingatkan Pengawasan Peraturan yang Diperbarui Pada Lendingtech Space

Chetan T.

31 Juli 2022

• Visi (yang dalam kasus ini terdiri dari penggunaan istilah analitik, personalisasi, kontekstualisasi, pemetaan perilaku, pengoptimalan efisiensi operasional, dan hal-hal mewah serupa lainnya yang berlebihan).
• Mencari tahu masalah yang harus dipecahkan
• Mempekerjakan talenta terbaik untuk memecahkan masalah ini
• Mengumpulkan lebih banyak uang.

Dan Maka Dimulailah Kisah Kebodohan yang Luar Biasa

Apa yang terjadi selanjutnya diketahui oleh Anda lebih baik dari saya. Anda tahu, saya bahkan tidak bisa membakar seluruh seri A saya

Sekarang, Anda dapat dengan mudah mengatakan bahwa saya adalah kritikus yang cerdas dan jelas Anda bertanya kepada saya, jika saya dapat mencegah kisah kebodohan ini, apa yang akan saya lakukan.

Orang-orang dalam kendali maksimum atau dengan kekuatan maksimum untuk mempengaruhi di sini adalah mitra di dana

Saya percaya, orang-orang yang memegang kendali maksimum atau dengan kekuatan maksimum untuk mempengaruhi di sini adalah mitra di dana tersebut, dan jika saya menjalankan dana, yang, percayalah, saya tidak akan pernah, saya akan melakukan hal berikut:

• Tidak ada bonus untuk membuat kesepakatan atau mendapatkan markup, tetapi bonus yang sangat tinggi untuk membebaskan perusahaan dari ketergantungan uang eksternal atau pengeluaran tunai.
• Saya juga akan menawarkan paket pembayaran yang lebih sedikit daripada yang ditawarkan saat ini di dana tersebut.

Alasan Dua Di Atas Sangat Sederhana

• Pekerjaan bertemu pengusaha muda yang cerdas dengan keinginan untuk mengubah dunia dengan menciptakan sesuatu yang baru itu sendiri sangat memuaskan, memperkaya dan menggembirakan sehingga jika pekerjaan itu sendiri bukan motivasi bagi seseorang, keparat itu perlu berada di tempat lain.
• Tugas investor tahap awal bukan hanya menjadi investor pasif tetapi juga pembangun perusahaan. Dia berada dalam posisi istimewa untuk dapat melihat urusan perusahaan dari perspektif makro. Membangun perusahaan adalah maraton, bukan sprint. Dialah yang melihat joki mengerjakannya dengan kuda di lintasan dari tribun, dia bisa memberi tahu joki apa yang dia lakukan dengan benar dan di mana dia salah, di mana lintasannya bersamanya di mana tidak, di mana dia harus melangkah lebih hati-hati dan di mana dia mampu untuk berlari. Tapi sayangnya para profesional investasi tidak cenderung melakukannya dan mereka juga tidak dianggap mampu dalam banyak kasus oleh joki mereka karena mereka sendiri belum pernah menjadi joki. Mereka telah menghabiskan satu dekade menonton dari tribun atau hanya lulusan IIT-IIM. (Sebagai tambahan, saya seorang vegetarian, jadi bahkan jika saya membaca 100 buku tentang tikka ayam, apakah Anda akan menuruti kata-kata saya jika saya memberi tahu Anda bagaimana rasanya).

Yang saya usulkan adalah, dana tersebut idealnya dapat berupa kumpulan mantan wirausahawan yang benar-benar cerdas yang dikumpulkan oleh wirausahawan utama, yaitu mitra, sebagai profesional investasi, dan kemudian wirausahawan yang mencari uang akan mulai memiliki preferensi bukan hanya dana yang mereka inginkan uang. dari tetapi bahkan profesional investasi mereka ingin bekerja dengan dan ingin di dewan mereka. Istilah "warna uang" akan benar-benar menyadari maknanya dan para profesional investasi akan sendiri, hanya bekerja dengan sebanyak mungkin perusahaan yang mereka rasa nyaman dan akan menghabiskan banyak waktu di kantor pengusaha untuk bekerja untuk/dengannya tidak hanya memberinya saran, yang mengarah ke tingkat keberhasilan yang jauh lebih tinggi dan modal yang diinvestasikan secara signifikan lebih tinggi untuk rasio penilaian.

Dana tersebut idealnya dapat berupa kumpulan mantan wirausahawan yang benar-benar cerdas yang dikumpulkan oleh wirausahawan ulung

Karena dalam skenario seperti itu, IP akan memiliki jumlah akses yang tepat ke otak/praktik/gaya hidup 3-4 pengusaha pada saat yang sama, dan IP akan menjadi jalan bebas hambatan intelektual yang memfasilitasi pembagian nilai senilai beberapa kali lipat dari uang yang diinvestasikan oleh dananya.

Poin yang saya coba sampaikan adalah bahwa struktur pembayaran saat ini dan filosofi perekrutan profesional investasi di suatu dana sangat sesuai/cocok untuk investasi tahap akhir. Katakanlah seri C, D atau bahkan E, di mana markup pada dasarnya berarti sesuatu di dunia nyata, di mana kecocokan pasar produk belum diketahui.

Ke depan, jika saya menjadi mitra lagi, yang masih saya pikir tidak akan pernah saya inginkan, saya akan memberi tahu joki saya: Mereka mendapatkan gaji tetap yang sama, dari hari putaran institusional pertama mereka hingga hari dana tersebut keluar . Juga, tidak ada bagian yang keluar di seri B atau C atau lebih. Pada dasarnya ini akan memastikan bahwa pendiri menghasilkan uang hanya ketika perusahaan mendapat untung atau perusahaan go public/diakuisisi.

Apa yang pada dasarnya akan dilakukan adalah bahwa hanya pengusaha yang serius, pengambil risiko sejati, pria dengan nyali dan percaya akan kesempatan yang bersedia mempertaruhkan semuanya, akan mengetuk pintu VC, semua penipu omong kosong palsu lainnya akan menjauh dan tidak membuang waktu siapa pun.

Bertualang adalah menjelajah di mana hutan lebih gelap daripada mil yang harus dilalui.

Alasan saya mengatakan ini adalah karena kesempatan untuk mengejar ide yang dekat dengan hati dan melakukannya dengan dukungan tenaga dan uang orang lain merupakan hak istimewa tertinggi yang dapat diminta oleh seorang pencipta sejati dari kehidupan kerjanya dan siapa lagi. modal ventura untuk akhirnya. Di mana usaha membuka perusahaan dengan sejuta uang orang lain di bank dan gaji enam digit sejak hari pertama? Bertualang adalah menjelajah di mana hutan lebih gelap daripada mil yang harus dilalui.

Struktur insentif di atas akan berlaku untuk kedua jenis perusahaan:

• Mereka, di mana modal yang dikumpulkan adalah satu-satunya elemen perusahaan yang dapat dipertahankan dan akibatnya, tidak pernah mendapatkan keuntungan (kebanyakan ekonomi India) dan,
• Mereka yang membuat produk besar yang bermanfaat yang tidak pernah dibayar oleh siapa pun (misalnya Evernote), yang, menurut pendapat saya, merupakan ancaman terbesar bagi semangat kapitalisme ventura, akan berhenti diciptakan.

Dan jika saya adalah mitra kaya di suatu dana, saya akan meningkatkan persentase dana pribadi yang digunakan dalam total dana, (saat ini hanya 1%) atau saya akan mengurangi biaya manajemen dari 2% tahunan, karena saya menemukan agak lucu bahwa promotor maksimal menaruh 1 persen dan jika mereka menjalankan dana selama 5 tahun, mereka secara teoritis dapat mengambil 10 persen dari nilai dana dalam mengelola modal, yang lebih dari 150 basis poin kurang dari rata-rata 10 tahun kembalinya industri VC.

Baca artikel ini.

Apa yang juga akan dilakukan adalah setidaknya membawa sedikit rasa hormat yang jujur ​​​​kepada industri, jika tidak meningkatkan pengembalian rata-rata :-p

Baca yang ini juga.

Sekarang jika Anda kembali dan menghubungkan kedua industri – perbankan investasi Wall street pada pertengahan 2000-an dan Kapitalisme Ventura India akhir-akhir ini, Anda akan melihat banyak persamaan.

Perbankan investasi Wall Street pada pertengahan 2000-an dan Kapitalisme Ventura India akhir-akhir ini, Anda akan melihat banyak persamaan.

Anda dapat menyelesaikan membaca di sini, tetapi jika Anda telah bersusah payah untuk menilai penulis artikel dan niatnya, saya ingin mengklarifikasi:

• Saya memiliki pengalaman yang luar biasa dengan Matrix Partners. FranklyMe dirawat oleh Rishi Navani sendiri, di antara para profesional investasi terbaik dan manusia yang pernah saya temui dalam hidup saya dan seorang pria yang sangat baik, bijaksana dan bijaksana, selain sangat tajam. Jika saya perlu mengumpulkan modal, dia akan menjadi orang pertama yang saya jangkau. (Dia tidak memiliki keraguan apa pun dalam menerima uang kembali dan dia bersusah payah mengomunikasikan kerugiannya kepada semua investor lain, jadi dia adalah pria dengan keadaan pikiran yang sangat patut ditiru).
• Untungnya, skenario yang disebutkan di atas tidak terjadi pada kami, tidak seorang pun di Matrix Partners yang pernah mendorong kami untuk memecahkan masalah dengan mempekerjakan profesional senior yang berpengalaman, dan itulah alasan utama kami dapat bereksperimen dengan begitu banyak produk, bahkan memasarkan semuanya dan namun terakhir uang benih kami selama lebih dari 18 bulan. Selama ini mereka percaya pada kemampuan para pendiri untuk memecahkan masalah.
• Bahwa saya tidak mengambil kebocoran publik raksasa, malintent adalah dari mana saya tidak berasal.

Pendapat di atas terbentuk dari banyak interaksi yang saya lakukan dengan berbagai VC dan pengusaha yang didanai malaikat, malaikat dan profesional investasi selama 2 tahun terakhir dalam hidup saya, dan kemudian menganalisisnya dari lensa pengusaha yang didanai VC yang sedang bersantai di udara segar Californian Sun di bawah pengaruh parah dari obat yang sangat adiktif yang disebut kebebasan.

Saya ulangi, ini hanya perspektif, dan saya akan sangat senang mendengar semua yang menurut Anda telah saya abaikan atau terlalu disederhanakan di [email protected]

Padahal, sejujurnya, saya percaya perubahan hanya akan datang dari menjadi berani, visioner & bodoh. FOMO hanya akan menghasilkan lebih banyak FOMO.