La SEC émet un avertissement, les lois américaines sur les valeurs mobilières peuvent s'appliquer aux offres initiales de pièces
Publié: 2017-07-28La SEC pourrait examiner de près les offres initiales de pièces de monnaie pour se conformer aux lois fédérales sur les valeurs mobilières
La Securities and Exchange Commission (SEC) a fait le premier pas pour contrôler les startups qui ont levé des fonds en vendant leurs propres monnaies virtuelles via des offres initiales de pièces (ICO). Dans une déclaration récente, la SEC a déclaré qu'au moins certaines monnaies virtuelles vendues aux investisseurs devraient être classées comme des valeurs mobilières. Cela implique que certaines ICO devraient désormais respecter les lois fédérales sur les valeurs mobilières .
Le rapport est arrivé après que la SEC a conclu une enquête interne sur l'organisation autonome décentralisée (DAO). Un projet qui a levé près de 150 M$ en 2016 avant de succomber aux hackers qui ont détourné plus de 50 M$ d'argent numérique.
La division de l'application de la SEC avait lancé une enquête pour savoir si le DAO et les entités et individus associés avaient violé les lois fédérales sur les valeurs mobilières avec des offres et des ventes non enregistrées de jetons DAO en échange de «Ether», une monnaie virtuelle.
Dans son rapport, la SEC a noté que le DAO a été décrit comme un "contrat de financement participatif". Mais il n'aurait pas satisfait aux exigences de l'exemption de règlement Crowdfunding car, entre autres, il ne s'agissait pas d'un courtier ou d'un portail de financement enregistré auprès de la SEC et de la Financial Industry Regulatory Authority.
Cependant, le régulateur a ajouté qu'il ne porterait pas plainte contre les créateurs de l'organisation . Mais il a publié un rapport d'enquête mettant en garde les acteurs du marché. Il a mentionné que les offres et les ventes d'actifs numériques par des organisations « virtuelles » sont soumises aux exigences des lois fédérales sur les valeurs mobilières.
Il a en outre ajouté: «Les émetteurs de registres distribués ou de titres basés sur la technologie Blockchain doivent enregistrer les offres et les ventes de ces titres, sauf si une exemption valide s'applique. Les personnes participant à des offres non enregistrées peuvent également être tenues responsables de violations des lois sur les valeurs mobilières. De plus, les bourses de valeurs mobilières qui permettent la négociation de ces valeurs mobilières doivent s'enregistrer à moins qu'elles ne soient exemptées. Le but des dispositions d'enregistrement des lois fédérales sur les valeurs mobilières est de garantir que les investisseurs se voient vendre des investissements qui incluent toutes les informations appropriées et sont soumis à un examen réglementaire pour la protection des investisseurs.
Stephanie Avakian, codirectrice de la division Enforcement de la SEC, a déclaré : « La technologie innovante derrière ces transactions virtuelles n'exempte pas les offres de titres et les plateformes de négociation du cadre réglementaire conçu pour protéger les investisseurs et l'intégrité des marchés.
Les offres initiales de pièces relèvent de la compétence de la SEC, à moins d'en être exemptées
Depuis le début de cette année, les startups et les entrepreneurs ont levé plus d'un milliard de dollars en vendant des monnaies virtuelles sur mesure aux investisseurs dans le cadre d'offres initiales de pièces (ICO). Mais, la plupart des entreprises vendant des monnaies virtuelles ces derniers mois n'ont pas fait beaucoup d'efforts pour se conformer aux lois sur les valeurs mobilières . Entre autres choses, ces lois obligent les entreprises à divulguer des informations sur leurs opérations avant de collecter de l'argent auprès d'investisseurs américains.
Bien sûr, quelque part la fête devait s'arrêter. La décision d'hier en est une qui laisse entendre que la SEC était susceptible d'examiner à la fois les offres de pièces passées et futures. Bien que la SEC ait laissé ouverte la possibilité que certaines pièces soient conçues de manière à ne pas être définies comme des titres, en fonction des "réalités économiques de la transaction".
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Les offres initiales de pièces pourraient éviter d'être classées dans la catégorie des offres de sécurité si elles ne promettent aucun retour aux investisseurs et ne représentent aucune sorte de propriété dans l'entreprise qui crée la pièce, entre autres attributs. L'exemption la plus probable à la règle SEC fait référence aux jetons qui auraient une utilité pour un projet spécifique. De nombreuses entreprises technologiques qui poursuivent des ICO disent que leurs jetons ne sont que des « jetons utilitaires », qui sont nécessaires pour activer leurs produits ou accélérer leur développement.
La décision de la SEC soulève également des questions sur les échanges de devises numériques qui facilitent les échanges après une ICO. Parce que les crypto-échanges peuvent être tenus de s'enregistrer auprès de la SEC s'ils négocient des jetons considérés comme des valeurs mobilières et sont basés aux États-Unis ou ont des clients américains.
L'Office of Investor Education and Advocacy de la SEC a également publié un bulletin destiné aux investisseurs informant les investisseurs sur les ICO. Les lois fédérales sur les valeurs mobilières prévoient des exigences de divulgation et d'autres protections importantes dont les investisseurs doivent être conscients. En outre, le bulletin rappelle aux investisseurs les signaux d'alerte de la fraude en matière d'investissement et les nouvelles technologies peuvent être utilisées pour perpétrer des stratagèmes d'investissement qui peuvent ne pas être conformes aux lois fédérales sur les valeurs mobilières.
Comme certaines ICO ont été critiquées pour avoir omis de divulguer des informations sur les entreprises sous-jacentes et sur la manière dont les jetons sont distribués, le bulletin sensibilise les investisseurs aux risques potentiels liés à la participation aux ICO.
Bien que la décision de la SEC puisse décourager les investisseurs et les startups qui envisagent de proposer des offres initiales de pièces, selon ICO tracker tokendata.io, 20 nouvelles ICO ont été annoncées depuis la décision de la SEC, dont plus de 120 devraient être lancées cette année.
Rahul Sood, dont le site de paris eSports basé à Seattle Unikrn, soutenu par Mark Cuban, le milliardaire propriétaire des Dallas Mavericks, opte pour un ICO dans UnikoinGold, une crypto-monnaie basée sur Ethereum, estime que la réponse de la SEC à certains ICO était attendue par beaucoup d'entre eux dans l'espace.
S'adressant à Inc42, il a déclaré: «Le DAO a été mis en place comme une sécurité dès le départ. Chaque fois que vous promettez des choses comme des droits de vote, des capitaux propres, une participation aux bénéfices, vous devez vous attendre à être réglementé comme une valeur mobilière. Tous les grands cabinets d'avocats du secteur, dont Cooley, Debevoise & Plimpton et Perkins Coey, ont écrit sur le sujet. Ce qu'il est important de noter, c'est que si l'ICO ne réussit pas le test Howey, il s'agit d'une sécurité. Les gens doivent être très prudents lorsqu'ils participent à des ICO, faites vos recherches.
Il a également ajouté qu'Unikrn était opérationnel depuis près de trois ans. Son jeton, l'Unikoin, n'est pas une sécurité, ce ne sera jamais une sécurité. « C'est un gage de valeur qui est utilisé pour acheter des services sur notre plateforme. Les personnes qui achètent UnikoinGold n'achètent pas d'actions dans Unikrn. Ils achètent un jeton qui est utilisé sur notre plate-forme pour diverses applications d'esports », a-t-il expliqué.
En Inde, le gouvernement réfléchit toujours à la légalisation de la crypto-monnaie Bitcoin en Inde. Le rapport du comité interdisciplinaire devrait être annoncé fin juillet, après quoi le Securities and Exchange Board of India (SEBI) pourrait être invité à intervenir pour réglementer les transactions.
Sandeep Goenka, co-fondateur et COO de la startup indienne Bitcoin Zebpay a salué la décision de la SEC et a déclaré : « Comme pour toute nouvelle technologie, la réglementation a toujours un rôle difficile à jouer pour équilibrer la protection des utilisateurs et ne pas étouffer l'innovation. Nous sommes impatients de travailler avec le SEBI et les régulateurs indiens pour faire connaître les ICO et la protection des utilisateurs.
Pendant ce temps, Bill Shihara, PDG de la crypto-échange Bittrex basée aux États-Unis , a déclaré qu'il ne voyait pas la nécessité d'enregistrer son échange auprès de la SEC car il ne prévoyait pas d'échanger des titres sur sa plate-forme, uniquement des jetons utilitaires. Cependant, étant donné que la SEC va maintenant commencer strictement à se pencher sur les offres initiales de pièces dans les prochains jours, l'enthousiasme et la frénésie autour des Bitcoins et des crypto-monnaies pourraient se calmer un peu.