인도 핀테크 평행세계
게시 됨: 2016-08-02내가 최근에 볼 기회가 있었던 공상 과학 영화 중에서 눈을 뗄 수 없는 스릴러 Coherence 가 멋진 전제로 목록을 주도합니다(당신이 공상 과학 팬이라면!). 그 안에서 우주적 사건은 지구의 다른 현실로 가는 문을 열어줍니다. 즉, 표면에서는 사물이 같아 보이지만 사건이 매우 다른 방식으로 전개되는 평행 우주로 가는 문입니다.
그것은 또한 세계 다른 시장과 비교하여 인도 핀테크 현장을 설명하는 아주 좋은 방법입니다. 언뜻 보기에 우리가 전 세계적으로 보는 것과 비슷해 보일 수 있지만 실제로는 기회, 도전 과제 및 얻을 수 있는 결과 유형의 측면에서 상당히 다릅니다.
선진국 시장의 핀테크 기회 동인은 잘 알려져 있습니다. 여기에는 밀레니얼 세대와 기존 금융 서비스 제공업체에 대한 혐오가 포함됩니다. 기술에 정통한 신생 기업은 개별 제품 라인을 재창조합니다(잘 묶인 분리 개념). 규정 준수, 규정 및 구식 레거시 시스템으로 인해 부담을 덜고 느리게 움직이는 기존 은행. 미국 핀테크 스타트업만 지난 5년 동안 200억 달러 이상의 자금을 유치했습니다(CB Insights 데이터).
그러나 선진국 시장의 기회에는 높은 금융 서비스 보급률이라는 공통 배경이 있습니다. 예를 들어, 미국은 자동차 보험, 대출, 신용 평가, 은행 계좌, 건강 보험 등과 같은 주요 범주에 걸쳐 70-90%의 보급률을 보이고 있습니다. 대부분의 경우 서구의 핀테크 혁신은 총 수요를 극적으로 증가시키거나 훨씬 더 큰 시장을 창출하지 않을 것입니다. 현재 쉽게 사용할 수 있는 신용이 있는 시장인 미국에서 전체 소비자 대출이 20배 증가하는 것을 상상하기 어렵습니다.
기회는 매우 큽니다. Goldman Sachs는 FinTech 침입자로 인해 기존 금융 서비스 회사가 위험에 처한 4,700억 달러의 이익을 추정합니다. 혁신의 본질은 기술을 사용하여 소비자 경험과 가치를 크게 개선하여 솔루션을 더 빠르고 저렴하게 만드는 것입니다. 고품질 디지털 소비자 경험을 제공하기 위해 데이터와 분석을 효과적으로 사용한 기업인 Kabbage, Prosper, Wealthfront, Betterment 또는 Klarna의 초기 성공 사례에서 볼 수 있는 것이 바로 이것입니다. 완전히 새로운 세대의 고객이 선택하는 플랫폼이 됨으로써 선진 시장의 FinTech 회사는 기존 기업으로부터 상당한 시장 점유율을 확보하고 시간이 지남에 따라 이익을 재할당할 수 있습니다.
인도는 어떻게 다른가요?
인도의 가장 큰 차이점은 금융 서비스 보급이 부족하고 기회가 없다는 것입니다. 네, 수백만 명의 고객을 보유한 대규모 인도 공공 부문과 민간 은행이 있지만 기본적인 금융 서비스에 접근할 수 없는 수억 명의 사람들과 비교할 때 이것은 하찮습니다. 소비자 대출, 보험, 무역 금융, 디지털 결제, 투자 등 거의 모든 범주에서 수요를 기하급수적으로 증가시킬 수 있는 엄청난 기회가 있습니다. 이러한 각 영역에서 새로운 핀테크 솔루션은 시장을 크게 성장시키는 데 도움이 될 수 있습니다. 따라서 기회는 기존 기업과 신생 기업 사이에 단순히 시장 점유율을 재할당하는 것보다 훨씬 더 큰 시장으로 가는 문을 여는 데 있습니다.
인도의 금융 기관이 이것을 보지 못한 것은 아닙니다. 그 약속은 오래전부터 있었습니다. 문제는 이러한 고객을 확보하고 효율적인 거래를 가능하게 하고 수익성 있고 확장 가능한 비즈니스를 구축하는 경제성이었습니다. 거래 비용, 거래 위험 및 신규 고객 확보 비용의 세 가지 주요 문제가 있습니다. 수익성 있는 비즈니스를 대규모로 구축하면서 이러한 변수의 균형을 맞추는 것은 지금까지 어려운 일이었습니다.
대부분의 선진국에는 수십 년에 걸쳐 구축된 일련의 인프라 계층이 있습니다. 여기에는 전자 지불 네트워크, 신용 점수, 주택 소유 데이터베이스, 은행 계좌, 정부 신원 프로그램, 기름진 신용 카드 네트워크 등이 포함됩니다. 이러한 연결을 통해 전자 거래가 허용 가능한 수준의 효율성, 보안 및 비용으로 이루어질 수 있습니다.
광범위한 금융 거래 인프라의 부재는 인도의 주요 병목 현상이었으며 침투 부족의 주요 원인이었습니다. 예를 들어, 인도에서 대출을 받으려면 신분증, 급여 명세서, 모든 문서의 공증된 사본, 습식 서명, 대면 확인, 재산의 물리적 검사 및 지방을 채울 6가지 기타 항목과 같은 많은 물리적 문서가 필요합니다. 접합재. 마찬가지로, 의미 있는 재무 데이터가 없으면 서류미비 및 검증이 불가능한 수억 명의 인도인에게 대출을 제공할 위험이 너무 높습니다. 이들 중 다수가 소득 충족 기준을 충족하더라도 말입니다.
그러나 '완벽한 폭풍'은 마침내 기술, 혁신, 우호적인 정부 정책이 이 분야에서 수십 년 동안 서 있던 장벽을 극복하는 데 도움이 되는 변곡점을 만든 것 같습니다.
India Stack – 차세대 트랜잭션 배관
India Stack은 신원, 고객 확인, 지불 및 개인 디지털 콘텐츠 보안을 디지털화하는 것을 목표로 하는 일련의 공개 API를 설명하는 데 사용되는 포괄적인 용어입니다. India Stack 이니셔티브는 비영리 산업 싱크 탱크인 iSpirit이 다양한 자원 봉사 기술 리더, 규제 기관 및 정부 기관과 함께 주도하고 있습니다.
인도의 핵심 스택은 Nandan Nilekani가 구상한 국가 디지털 ID 프로그램인 Aadhar입니다. Aadhar는 현재 10억 인도인을 대상으로 하며 이제 모든 서비스 제공업체가 핑할 수 있는 대규모 하이테크 생체 인식 데이터베이스입니다. 이것은 최근까지 수억 명의 인도인이 공식적인 정부 신분증을 갖고 있지 않았던 인도에 있어 큰 진전입니다. Aadhar가 수집한 데이터는 전자 고객 검증(eKYC)의 기반을 형성하며, 이전에 금융 거래에 필요했던 힘든 물리적 검증을 대체합니다. 몇 가지 사항이 아직 수정 중이지만 RBI, SEBI(증권), IRDA(보험) 및 TRAI(통신)와 같은 대부분의 주요 인도 규제 기관은 Aadhar 기반 eKYC를 광범위하게 수용했습니다. 제품 또는 서비스에 따라 한 번의 스트로크로 트랜잭션 처리 시간과 비용을 50~80% 절감합니다. 이것만으로도 인도의 엄청난 진전이며 대중에게 금융 서비스를 제공하는 경제를 근본적으로 변화시킵니다.
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이와 동시에 은행 계좌 개설을 위한 정부의 노력은 더 큰 견인력을 보였습니다. 지난 3년 동안 Jan Dhan Yojana 프로그램(JDY)의 일환으로 2억 5천만 개 이상의 새로운 은행 계좌가 개설되었습니다. 보조금 지급을 위해 Aadhar와 JDY 은행 계좌를 연결함으로써(지난 2년 동안 이 메커니즘을 통해 600억 달러 이상의 보조금을 지급) 정부는 처음으로 수억 명의 인도인을 은행 시스템에 도입할 수 있었습니다.
신원 확인, 검증 및 기본 은행 계좌에 대한 기반이 마련되면서 정책 입안자들도 디지털 결제를 목표로 삼았습니다. UPI(통합 결제 인터페이스)는 은행 계좌에서 직접 전화 간 결제를 허용하도록 은행에서 구현할 수 있는 개방형 API입니다. 이론적으로 이것은 10억 개 이상의 휴대전화와 약 5억 개의 스마트폰(2020년까지)이 P2P 전송, Kirana 매장 결제, 이주 노동자 송금 및 기타 일반적인 금융 사용 사례에서 모든 것에 사용될 수 있게 해줍니다.
따라서 짧은 시간 안에 인도는 잠재적으로 후발 국가에서 선진국에서 사용할 수 있는 것보다 더 나은 최첨단 거래 인프라를 갖게 될 수 있습니다. 흥미로운 부분은 이것이 모든 서비스에 통합될 수 있는 무료, 중립, 개방형 API로 제공된다는 것입니다.
모든 대규모 변경과 마찬가지로 India Stack을 구현하는 데 몇 가지 차질이 있을 수 있습니다. 그러나 이는 전반적인 영향과 가능하게 할 수 있는 광범위한 변화를 고려할 때 일시적인 기술 통합 문제일 가능성이 높습니다.
인도 금융 서비스의 "사시화"
과거의 근본적인 비용과 데이터 장벽이 해결되면서 기존 기업과 신생 기업 모두 이제 대중에게 금융 서비스를 제공하기 위해 혁신할 수 있는 진정한 기회를 갖게 되었습니다. 그러나 아직 해결해야 할 몇 가지 중요한 문제가 있습니다.
거래 비용이 50% – 80% 감소하고 디지털 연결로 인해 시장에 더 쉽게 출시된다고 해도 현재의 금융 상품 및 서비스가 2010년 이후 더 광범위한 채택 및 포함 측면에서 큰 성과를 거둘지는 매우 의심스럽습니다. 이들 중 대다수는 상위 4천만 명의 인도인을 위해 설계되었습니다.
인도의 핀테크 스타트업과 기존 기업을 위한 기회는 이 순간을 사용하여 나머지 인구의 요구 사항을 재구성하는 것입니다. 1년에 Rs 2L($3000)에서 Rs 10L($15,000)을 버는 약 4억 명의 인도인이 있습니다. 그들은 새로운 금융 상품으로 해결해야 하는 고유한 요구 사항을 가지고 있습니다. 이 기회를 활용하면 소기업 대출, 소비자 금융, 보험 및 자본 시장 참여와 같은 제품의 전체 시장이 3배 또는 4배 증가할 수 있습니다.
소비재 회사는 인도와 같은 이질적인 저소득 시장에서 제품의 세분화, 포장, 유통 및 가격 책정을 오랫동안 숙달해 왔습니다. 예를 들어 인도의 유니레버(Unilever)는 백화점에서 약 300ml의 Sunsilk 샴푸를 250루피, 지역 키라나 매장에서 7.5ml 봉지를 2루피에 판매합니다. 인도의 모든 샴푸 판매의 거의 80% 이상이 이윤이 좋은 향 주머니 종류입니다.
인도 스택 또는 Aadhar, eKyc 및 UPI와 같은 개별 계층이 인도에서 금융 서비스의 "사료화"를 가능하게 하는 것을 봅니다. 우리의 견해로는 이 시점에 나타나는 시장 기회에는 크게 두 가지 유형이 있습니다.
첫 번째는 인도 고유의 부문별 수직 제품 구축과 다음 4억 고객의 요구에 대한 혁신입니다. 우리는 소액 티켓 무담보 대출, 단일 의료 절차에 대한 선불 플랜, 즉시 판매 신용, 일당 지불 보험, 소액 투자 상품을 포함하는 몇 가지 초기 사례를 보고 있습니다. 이러한 신생 기업의 핵심은 해당 부문을 깊이 이해하고 마이크로 오퍼링 수준에서 사용 가능하고 저렴하며 수익성 있는 솔루션을 만드는 것입니다. 중소기업 운전 자본, 무역 금융 및 임대에 대한 강력한 수요를 충족할 수 있는 기회가 많은 중소기업 시장에도 동일하게 적용됩니다.
아직 미지의 영역입니다. 많은 사람들이 실패할 것이지만 획기적인 혁신을 가진 사람들은 계속해서 시장 공간을 재정의하고 진정한 재정적 포용을 가져오고 상당한 경제적 이익을 얻을 것입니다.
두 번째 플레이는 기존 금융 서비스 제공업체와 앞에서 논의한 수직 핀테크 스타트업을 지원하는 수평 플랫폼을 구축하는 것입니다. 예를 들어, 대체 데이터(트랜잭션, 소셜, 지리 공간 등)를 사용하는 신용 점수는 인도 스택에 대한 수평적 유틸리티로 간주됩니다. 마찬가지로 UPI 기반 전화 대 전화 결제를 관리하기 위해 소비자 인터페이스가 선택될 수 있는 큰 기회가 있습니다. 또한 메시징 플랫폼을 통해 디지털 고객 상호 작용을 관리하거나 정부에서 승인한 디지털 보관함 프로그램 외에 검증되고 안전한 문서의 흐름을 관리할 수 있는 수평 플랫폼을 관리하는 데 공백이 있습니다.
수요 집계 및 라스트 마일 해결
우리는 앞으로 10년 동안 많은 인도의 대형 핀테크 기업이 등장할 것으로 예상합니다. 그러나 기술과 제품은 비즈니스 모델이 규모에 맞게 설계되지 않은 경우에만 금융 서비스에서 멀리 갈 수 있습니다. 일반적으로 금융 서비스는 수익성 있는 부문이지만 낮은 단위 거래 비용으로 수요를 집계하고 여러 제품을 교차 판매하는 부문입니다.
인도의 핀테크 회사는 훨씬 더 작은 티켓 크기에서 시작하여 지속 가능한 비즈니스를 구축하기 위해 대량으로 확장해야 하는 이중 과제를 안고 있습니다. 우리는 기술과 제품에 많은 초점을 맞추고 있지만 대량 생산을 주도할 수 있는 시장 출시 전략에 상당한 격차가 있음을 알 수 있습니다.
중국의 스타트업은 다양한 방식으로 이 문제를 해결하는 데 큰 역할을 했습니다. 오프라인 채널을 사용하여 온라인으로 이행되는 수요를 집계하는 O2O(Off-line to on-line approach)에 전념하는 기업이 있습니다. 반대쪽 끝에는 수억 명의 전자 상거래 또는 메시징 사용자를 활용하여 대출에서 투자에 이르기까지 광범위한 금융 서비스를 교차 판매한 Alibaba 및 Tencent와 같은 대규모 온라인 플랫폼이 있습니다.
각 인도 fint FinTech ech 스타트업은 제품 및 고객 세그먼트를 기반으로 이 문제를 해결해야 합니다. 이상적인 솔루션은 완전한 디지털 고객 확보 및 이행 방식입니다. 그러나 많은 전도가 필요한 진화하는 시장에서 빠른 확장에 가장 효과적이지 않은 경우가 많습니다. 액세스 및 상호 이익을 위해 다른 생태계 참여자를 활용하는 것은 합법적인 전략입니다. 예를 들어 은행에서 사용하는 비즈니스 통신원 모델은 로컬 액세스가 필요한 FinTech 솔루션에 대한 관련 온보딩 채널입니다. 많은 지역 NBFC와 협동 은행은 고객 부문에 대한 깊은 지식을 가지고 있으며 기술 중심 솔루션을 위해 파트너가 되기를 열망하고 있습니다. 대규모 모바일 고객 기반을 보유한 Snapdeal, Flipkart 및 Amazon과 같은 전자 상거래 플랫폼은 보다 광범위한 금융 서비스를 제공하는 방향으로 발전하려고 합니다. 자금 조달이 필요한 공급업체 및 파트너가 있는 대기업도 규모 계획에서 활용할 수 있는 채널입니다.
인도의 금융 서비스 부문은 오늘날 변곡점에 있습니다. 인도 핀테크 스타트업은 다른 글로벌 시장보다 독특하고 경우에 따라 더 큰 기회를 갖고 있습니다. 그러나 이 평행 세계에서 승리하려면 다음 4억 명을 금융 통합으로 이끌 수 있는 인도 고유의 솔루션을 찾아야 합니다. h 스타트업은 다른 글로벌 시장보다 독특하고 경우에 따라 더 큰 기회를 갖고 있습니다. 그러나 이 평행 세계에서 승리하려면 다음 4억 명을 금융 통합으로 이끌 수 있는 인도 고유의 솔루션을 찾아야 합니다.
이 기사의 연구 및 데이터에 도움을 준 Yash Jain(Kalaari Capital 분석가)에게 감사드립니다.
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