Mengapa Mengumpulkan Terlalu Banyak Uang Dapat Membahayakan Startup Anda
Diterbitkan: 2016-08-02Di antara pertanyaan yang paling sering saya dapatkan dari para pendiri adalah, “Berapa banyak uang yang harus saya kumpulkan?”
Secara refleks, para pendiri ingin mengumpulkan uang sebanyak yang mereka bisa karena mereka pikir itu akan memberi mereka lebih banyak sumber daya, peluang yang lebih baik untuk bersaing, dan landasan yang lebih panjang sebelum mereka harus melakukan pekerjaan yang seringkali menyakitkan untuk meminta uang, sekali lagi. Setiap kali Anda meminta uang, Anda dihadapkan pada kemungkinan untuk merasa gagal secara harfiah dan kiasan.
Saya memahami naluri untuk mendapatkan lebih banyak modal dan saya memiliki dua pengalaman pribadi yang sangat berbeda: Di perusahaan pertama saya, kami mengumpulkan A-round sebesar $ 16,5 juta dan di perusahaan kedua saya, kami hanya mengumpulkan $ 500.000 berdasarkan pilihan.
Saya memiliki ini "Berapa banyak yang harus saya kumpulkan?" percakapan secara harfiah setiap minggu dengan startup. Meskipun tidak ada sains untuk itu, inilah cara saya memikirkan masalah dengan para pendiri:
Anda akan membelanjakan apa yang Anda kumpulkan dalam jangka waktu yang sama apakah Anda mengumpulkan $1,5 juta atau $4 juta.
Memang benar bahwa dengan lebih banyak modal, Anda akan mempekerjakan orang lebih cepat dan membelanjakan lebih bebas apakah itu untuk kontraktor eksternal, perusahaan PR, menghadiri acara, melakukan pekerjaan hukum (merek dagang, paten) atau apa pun. Anda akan membangun fitur atau menggunakan platform — seringkali sebelum Anda memiliki cukup umpan balik pasar untuk menjaminnya.
Saya teringat akan hal ini kemarin saat menonton teman saya Justin Kan di Snapchat dengan pengingat 10 detik ini, "Tidak peduli berapa banyak yang Anda kumpulkan di perusahaan Anda, Anda akan menghabiskannya dalam 12-24 bulan"
Saya mungkin akan mengubahnya menjadi 12–18 bulan. Orang melakukan apa yang orang lakukan. Anda punya uang, Anda membelanjakannya. Dan ada konsekuensi untuk menghabiskan terlalu banyak uang.
Saya selalu suka mengatakan tentang penggalangan dana, “Ketika nampan hor d'oeuvres dilewatkan, ambil dua dan taruh satu di saku Anda untuk nanti. Hanya saja, jangan mengambil seluruh nampan. ” Analogi saya adalah bahwa ada pasar di mana relatif lebih mudah untuk meningkatkan modal dan oleh karena itu Anda harus mengambil sedikit lebih banyak tetapi Anda harus membuat anggaran di mana Anda hanya menghabiskan 70% dari apa yang Anda kumpulkan dalam tempo 18 bulan.
Tetapi orang tidak pernah melakukannya. Justin benar.
Berapa banyak yang Anda naikkan menentukan penilaian
Saya tahu kedengarannya gila, tetapi pada tahap awal perusahaan, penilaian Anda sering kali ditentukan oleh berapa banyak uang yang Anda kumpulkan. Ada pedoman umum tentang seberapa banyak investor ingin memiliki untuk berinvestasi di perusahaan Anda dan normanya adalah 15–30% dengan kisaran paling umum 20–25% per putaran tahap awal.
Jadi godaannya adalah meminta $ 5 juta karena itu menyiratkan penilaian pra-uang $ 20 juta jika Anda hanya dapat memberikan 20% atau penilaian pra-uang $ 15 juta dari investor membutuhkan 25%.
Penilaian $15–20 juta terdengar lebih baik daripada penilaian $8 juta, bukan? Tampaknya hampir konyol untuk berargumen bahwa lebih baik memiliki penilaian $8 juta. Tapi sebenarnya tidak sebodoh itu.
Sebagai permulaan, jika Anda meningkatkan penilaian pra-uang sebesar $8 juta, kemungkinan besar Anda akan mengumpulkan $2–3 juta dan bukan $5 juta. Jauh lebih mudah untuk mengumpulkan $2–3 juta daripada $5 juta sehingga Anda memiliki hit-rate yang lebih tinggi.
Semakin besar putarannya, semakin tinggi harganya, semakin sulit rintangan berikutnya untuk dipukul
Tetapi poin terbesar yang ingin saya sampaikan adalah apa yang terjadi ketika pundi-pundi habis dan Anda membutuhkan lebih banyak uang? Di situlah over-raising bisa bersifat korosif. Apa yang terasa hebat ketika Anda menaikkannya $5 juta dengan $20 juta sekarang terasa seperti jerat di leher Anda karena mengumpulkan $8–10 juta dengan penilaian pra-uang $40–50 juta secara stratosfer lebih sulit daripada mengumpulkan dengan $20 juta penilaian.
Mengapa?
Karena investor perlu membayangkan membuat minimal 10x modal yang diinvestasikan dan investor tahap awal menembak untuk kelipatan yang lebih tinggi. Data menunjukkan bahwa investor memiliki waktu yang jauh lebih mudah untuk mencapai hasil $100–200 juta daripada hasil $400–500 juta sehingga lebih mudah untuk berkomitmen pada harga yang lebih rendah.
Direkomendasikan untukmu:
Apa Arti Ketentuan Anti-Profiteering Bagi Startup India?
Bagaimana Startup Edtech Membantu Tenaga Kerja India Meningkatkan Keterampilan & Menjadi Siap Masa Depan...
Saham Teknologi Zaman Baru Minggu Ini: Masalah Zomato Berlanjut, EaseMyTrip Posting Stro...
Startup India Mengambil Jalan Pintas Dalam Mengejar Pendanaan
Platform Pemasaran Digital Logicserve Bags Pendanaan INR 80 Cr, Berganti Nama Sebagai LS Dig...
Laporan Memperingatkan Pengawasan Peraturan yang Diperbarui Pada Lendingtech Space
Dan jika Anda menaikkan "5 dari 20" dan tidak tumbuh menjadi penilaian putaran berikutnya, Anda terjebak karena investor ventura BENCI melakukan putaran ke bawah. Mereka korosif dalam hubungan Anda dengan VC awal, tim manajemen akan mengambilnya jika mereka harus tetapi mereka akhirnya merasa kehilangan motivasi dan di dunia ventura di mana kesepakatan baru yang hebat selalu datang — mengapa berkomitmen pada anak bermasalah orang lain?
Kendala dapat memicu kreativitas
Tentu saja tidak pernah terasa seperti ini ketika Anda menjadi pendiri, tetapi kendala justru dapat memaksa kreativitas. Setiap orang adalah perusahaan harus secara pribadi melakukan lebih banyak vs memimpin orang lain melakukan pekerjaan. Setiap orang di perusahaan memiliki kerangka waktu yang sangat singkat untuk membuat kemajuan karena Anda tahu poin bukti sangat penting dalam penggalangan dana.
Dan yang terpenting — memiliki sumber daya yang terbatas memaksa Anda untuk membuat pilihan sulit tentang apa yang Anda bangun dan apa yang tidak. Ini memaksa keputusan yang lebih sulit tentang siapa yang akan Anda pekerjakan dan siapa yang akan Anda tunda. Ini memaksa Anda untuk bernegosiasi lebih keras tentang sewa kantor Anda dan mengambil lebih banyak ruang hemat. Ini memaksa Anda untuk menjaga gaji tetap wajar di pasar di mana inflasi upah telah menjadi norma selama bertahun-tahun.
Saya suka membicarakannya sebagai "mengangkat kaki ke api" karena ini adalah cara idiomatik untuk mengingatkan diri sendiri akan kewajiban untuk terus menunjukkan kemajuan.
Dua ukuran terbesar bagi saya tentang kemampuan perusahaan tahap awal adalah:
- Kemampuan untuk merekrut orang-orang yang sangat berbakat dengan relatif cepat dan tanpa membayar lebih
- Kemampuan untuk mengirimkan produk lebih awal dan sering (dalam perusahaan bahkan pengiriman kode internal atau kode beta penting)
Mo 'uang, kurang api.
Beberapa orang dapat melewati base pertama
Rekan saya Greg Bettinelli memiliki metafora olahraga yang saya sukai yaitu “melewati base pertama.” Secara internal di Upfront adalah seorang wirausahawan yang memiliki cukup rekam jejak yang terbukti sehingga mereka dapat mengumpulkan $5–10 juta A-round berdasarkan pengalaman mereka sebelumnya.
Saya suka metafora skip first base karena bagi beberapa pengusaha mereka benar-benar layak untuk memulai di base kedua.
Mungkin mereka menghabiskan sebagian besar karir mereka menjalankan startup di suatu sektor dan bertahun-tahun kemudian mereka ingin mengejar pasar itu lagi dan mereka tahu sejak hari pertama apa yang ingin mereka bangun, mengapa dan mengapa itu akan berhasil atau gagal.
Pengusaha kelas dua sering mengenal sejumlah besar profesional teknologi berbakat dan eksekutif lain yang dengan senang hati akan kembali dan bekerja untuknya sehingga perakitan tim cepat dan berdampak.
Pengusaha second-base sering memiliki kredibilitas untuk meningkatkan modal lanjutan karena rekam jejak sejarah mereka dan/atau hubungan usaha mereka sehingga membersihkan bar penilaian pada putaran berikutnya menjadi lebih mudah.
Ketika kami memikirkan tentang wirausahawan kelas dua, kami berpikir dalam hal kemampuan untuk mencapai pasar tanpa harus menawarkan 20 VC dan dengan demikian memiliki semua rencana Anda di pasar publik karena kami semua tahu bahwa kata menyebar dengan cepat dan kami berpikir dalam hal mampu menarik tim yang relatif senior dengan cepat.
Seringkali pengusaha kedua kali tidak ingin meninggalkan pilihan jalan keluar yang aman dengan penilaian yang kecil di atas meja. Mereka telah menghasilkan sedikit uang, mereka telah sedikit sukses dan mereka benar-benar ingin menjadi besar atau mati mencoba.
Dari 30–35 investasi per dana, kami ingin mendanai 5–6 wirausahawan second-base tetapi sebagian besar kami percaya pada kendala modal sebagai kekuatan positif bagi investor dan pendiri.
Pilihlah dengan bijak
Pertimbangan yang jelas bagi Anda ketika Anda berpikir tentang berapa banyak uang yang akan dikumpulkan juga dari siapa Anda akan mengumpulkan uang itu.
Beberapa dana diarahkan untuk pemeriksaan pertama yang lebar tetapi tidak besar untuk menindaklanjuti kesepakatan yang tidak menarik tindak lanjut. Dana ini memiliki pandangan bahwa "pasar akan berbicara" dan jika mereka tidak mendukung Anda maka pasti ada sesuatu yang salah. Ada beberapa dana besar yang beroperasi dengan cara ini dan saya melihat beberapa manfaatnya.
Dana lain memiliki pandangan bahwa mereka dapat membentuk keyakinan apakah ini masih merupakan investasi besar atau sekarang terlepas dari apa yang dikatakan pasar. Jenis perusahaan ini mungkin melihat pembiayaan lanjutan Anda sebagai peluang untuk “membeli kepemilikan.”
Sebagian besar perusahaan berada di tengah-tengah. Mengetahui gaya kemitraan akan memberi tahu Anda sesuatu tentang apa yang diharapkan jika uang Anda mulai menipis dan Anda belum siap untuk putaran berikutnya. Yang penting, dalam setiap perusahaan, mitra yang berbeda juga memiliki gaya yang berbeda dan tingkat kredibilitas jalanan yang berbeda di perusahaan masing-masing untuk menyelesaikan kesepakatan di mana pasar eksternal belum siap untuk memvalidasi sesuatu.
Mengetahui gaya dan reputasi firma dan mitra dapat memandu Anda menuju nomor yang tepat. Jika sebuah perusahaan dikenal mendukung inisiatif yang membutuhkan waktu lebih lama, Anda mungkin bersedia menaikkan sedikit lebih awal.
Mentalitas "kaki ke api" masih berlaku bahkan jika kemitraan itu mendukung. Anda selalu lebih baik jika Anda dapat mengambil putaran berikutnya ke pasar karena itu akan menciptakan tekanan harga yang membantu Anda mendapatkan penilaian yang adil secara internal jika itu adalah rute yang Anda ambil. Jika Anda tidak memiliki minat eksternal, Anda mungkin masih menyelesaikan putaran internal tetapi mungkin dengan harga yang lebih rendah daripada yang mungkin Anda miliki. Jadi ada keseimbangan yang sehat antara kebutuhan investor dan kebutuhan pendiri jika Anda terus menekan diri sendiri seolah-olah Anda tidak memiliki investor internal yang mendukung.
Ringkasan
Tidak ada jawaban yang benar, hanya trade-off. Kebanyakan orang memilih mentalitas “lebih banyak uang sama dengan kemajuan yang lebih cepat dan lebih sedikit waktu untuk mengumpulkan dana”. Seringkali ini adalah kesalahan dan salah satu yang tidak disadari selama 18 bulan sampai Anda berikutnya perlu berada di pasar.
Penggalangan dana tidak menyenangkan. Tapi itu adalah proses yang penting. Ini benar-benar pasar di mana validitas ide Anda ditantang dan di mana kemajuan Anda sejak terakhir kali Anda di pasar diukur. Marketplace sering kali memberikan insentif yang tepat bagi orang-orang untuk berprestasi. Melangkah ke api bisa menyakitkan, juga bisa memberikan inspirasi dan kreativitas.
Dan sementara memiliki lebih banyak uang membuat hari ini lebih mudah, memiliki penilaian yang lebih rendah membuat hari esok lebih mudah. Jadi, pertimbangkan saja pertukarannya saat Anda merencanakan perjalanan Anda.