101: 시리즈 A 투자 문서에서 배상금을 협상하는 방법
게시 됨: 2016-04-03면책 조항?
초기 투자 라운드(종종 인도에서)를 모으는 기업가는 종종 개인 책임을 규정하는 주주 계약의 배상 조항에 직면하게 됩니다. 나는 주주 소송에 이러한 조항을 포함하는 것에 근본적으로 동의하지 않는 이유에 대해 이전에 쓴 적이 있습니다. 불행히도, 계속해서 돈을 모을 때 이 팝업이 표시되는 것을 볼 수 있으며, 다른 조항과 경쟁하는 매우 지루한 법률 용어로 숨겨져 있어 계약을 주의 깊게 읽고 계속 관심을 유지하는 데 어려움이 있습니다. 당신이 주의 깊게 읽을 수 있다면(또는 누군가가 당신에게 설명한다면) 당신은 아마 깨어 앉아 있을 것입니다. 다음은 일반적으로 다음과 같습니다.
"배상: 회사와 프로모터는 시리즈 A 투자자와 그 계열사, 각각의 이사, 임원, 대리인, 직원 및 대리인(총칭하여 "시리즈 A 배상 대상자" )을 공동으로 그리고 개별적으로 배상하고, 방어하며, 피해를 입지 않도록 해야 합니다. 다음과 관련하여 직접 또는 간접적으로 발생하는 결과로 시리즈 A 피배상자에 의해 발생한 모든 비용에 대해:
(a) 진술, 계약 또는 합의와 일치하지 않거나 위반 또는 부정확한 문제;
(b) 본 계약에 따라 그들 중 누구라도 수행해야 하는 의무를 (전체 또는 부분적으로) 수행하지 않는 경우
(c) 프로모터의 이전 고용, 약혼 및 사업의 일부 또는 전체 또는 기타와 관련된 특정 약정 또는 의무와 관련하여 프로모터 또는 회사 중 하나 또는 둘 모두에 대한 기존 또는 잠재적인 법적 문제
(d) 시리즈 A 마감일 이전의 모든 책임과 부채(실제, 우발적 또는 기타) 또는 마감일 이전의 세금 또는
(e) 기획자의 중과실, 사기 또는 위법 행위.”
이 전문 용어는 무엇을 의미합니까?
이는 (a) – (e)에 명시된 사항 중 하나가 발생하는 경우 발기인이 개인적으로 회사의 투자자에게 손실을 만회하고 지불할 책임이 있음을 의미합니다. 공정해 보이죠? 그럴 수도 있지만 상당히 번거로울 수 있습니다. 위와 같은 면책 조항에는 일반적으로 "총괄" 조항이 따르며 책임은 "연동"으로 구성됩니다. 이것은 평신도 용어로 투자자가 회사와 투자자가 입은 투자자 손실을 발기인이 보상하도록 요구할 수 있음을 의미합니다. 이는 시행하는 경우 어려울 수 있습니다. 회사에 1~5백만 달러의 시리즈 A 투자가 이루어지고 (a)~(e) 중 하나가 발생하는 상황을 가정하면 이는 효과적으로 수익을 창출해야 하는 결과를 낳을 것입니다. 미화 0 – 5백만 달러 또는 그 이상일 수 있는 투자자가 입은 손실의 범위. 당신의 책임이 아무리 커도(잠재적 손실의 크기가 지불 불능으로 이어질 수 있음) 결국 완전히 파산할 수 있습니다. 대부분의 관할 구역에서는 발기인의 개인 자산에 대한 법령을 실행하고 이러한 자산이 투자자에게 지불하기에 충분하지 않은 경우 파산 신청에 대한 금지가 없습니다. 실제로 이러한 일이 발생하지 않을 수 있지만 사전 합의된 배상 조항을 시행하는 투자자에 대한 법적 제재가 없다는 입장이 여전히 남아 있습니다.
이것을 어떻게 협상합니까?
면책 조항을 협상하고 회사에서 이루어진 투자에 대한 개인적인 노출을 제거, 제한 또는 억제하려는 경우 몇 가지 옵션이 있습니다. 가장 좋은 경우부터 시작하여 다른 고려 사항으로 이동하여 아래에서 각각을 살펴보겠습니다.
1) 발기인 책임을 완전히 제거합니다.
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이것은 확실히 최적의 결과입니다. 귀하는 배상 조항에서 발기인 책임을 제거할 것을 주장하고 귀하(귀하의 자녀, 배우자 또는 부모)가 투자 또는 거래 정신에 대한 귀하의 약속 또는 부족에 관계없이 기금 마련에 개인적으로 노출될 의도가 없다고 분명히 주장합니다. . 이것이 도덕적으로 정당화되고 기술적으로 투자자가 동의하기에 불건전하지 않은 이유에 대한 더 많은 주장을 보려면 여기를 읽으십시오.
그렇게 함으로써 책임은 회사가 수행할 수 있는 것으로 제한됩니다. 즉, 책임은 회사가 지불할 수 있는 위치에 있는 금액으로 제한됩니다. 이것은 발기인에게 간접적인 손실을 초래할 수 있고 간접적으로 투자자에게 완전히 보상하지는 않지만 여전히 투자자에게 약간의 위안을 제공합니다. 회사가 지불하는 경우 발기인이 회사에 이익이 되도록 하는 총량 증가 조항에 주의하십시오. 책임이 회사로 제한되는 경우에는 그렇게 해야 합니다.
2) 책임 한도 도입:
투자자가 일종의 개인 책임을 주장하는 경우 귀하가 개인적으로 책임질 수 있는 손해 액수에 대한 상한선을 도입하는 것이 합리적일 수 있습니다. 예를 들어, 손해 또는 투자의 상당 부분에 해당하는 손해에 대한 미해결 청구를 만족시킬 수 없을 수도 있지만 감당할 수 있는 위험은 감수할 수 있습니다. 책임 한도는 집행 가능하고 집행 시 충분한 명확성을 제공할 수 있도록 명확한 달러/루피 금액이어야 합니다.
3) 배상 의무가 발생하는 근거를 협상합니다.
위에 제공된 면책 조항에서 단락 (c), (d) 및 (e)는 어느 정도 합리적일 수 있습니다. 단락 (c) 및 (d)는 투자자가 회사에 투자하기 이전의 문제와 관련이 있으므로 투자자는 투자 전에 구체적으로 공개하고 동의하지 않는 한 이러한 문제에 대해 재정적 손실을 입는 것을 원하지 않을 수 있습니다. (e)항은 투자자가 계약서에 구체적으로 제공하지 않은 경우에도 처벌, 개인 책임 및 잠재적인 형사 소송을 초래할 수 있는 상당히 심각한 문제와 관련이 있습니다. 즉, 단락 (a) 및 (b)는 이러한 문제에 동의하는 모든 측면을 통제할 수 없는 발기인에게 극도로 부담이 될 수 있습니다.
예를 들어, 단락 (a)는 진술 및 보증 을 언급하며 일반적으로 주주 계약에서 제공되는 광범위한 진술을 고려할 때 개인 배상으로 뒷받침하기 어려울 수 있습니다. 이러한 표현은 계약에 대한 별도의 일정에 태그가 지정되어 있으며 자세히 검토할 수 있습니다. 그것이 상당히 긴 세탁 목록이 될 수 있다는 점을 감안할 때, 당신은 그것들을 모두 삭제하거나 적어도 당신의 책임을 그 중 일부로만 제한하는 것을 고려하기를 원할 수 있습니다. 상황과 절대적인 확신이 있는 곳. 예를 들어, 귀하는 귀하의 회사가 적법하게 설립되었거나 투자 거래에 참여하는 것이 금지되지 않았음을 나타내는 위치에 있을 수 있습니다. 반면에 모든 세금 및 규정 준수가 수행되었는지 또는 귀하의 장부가 건전한 재무 원칙에 따라 감사되었는지 확실하게 말하기 어려울 수 있습니다. 귀하가 지지하는 특정 표현을 새기는 것은 개인 책임의 위험을 관리하는 데 도움이 될 수 있습니다.
주주 계약 조건 준수와 관련된 유사한 원칙이 단락 (b)에 적용됩니다. 단락 (b)를 완전히 삭제하는 것을 주장할 수 없는 경우, 귀하는 완전히 귀하가 통제할 수 있는 문제에 대해서만 책임을 지도록 요청할 수 있으며 대체 해석 또는 동의서. 예를 들어, 정해진 잠금 기간 내에 누구에게도 주식을 판매하거나 투자자의 청산 권리를 박탈하지 않을 것입니다. 그러나 다른 모든 조항을 제외해야 한다고 주장해야 합니다. 예를 들어 관련 법률 준수 또는 때때로 관련 세금 납부와 같이 정확하게 모니터링하기 어려운 조항은 이상적으로는 배상 조항에 포함되지 않아야 합니다.
보너스 포인트: 전략상 특정 항목을 제외하기 보다는 각 배상 책임자를 구체적으로 포함하는 것이 가장 좋습니다. 즉, 귀하는 귀하가 지지하는 진술, 보증 및 계약이 구체적으로 나열되어야 한다고 주장합니다.
4) "최소화" 조항 도입:
면책이 개방형인 경우 (a) - (e) 중 하나가 발생하는 한 발기인은 보상을 받을 수 있습니다. 대리인의 '세탁 목록'과 주주 계약의 광범위한 조건 내에서 현재 단계에서는 불확실하지만 시간이 지남에 따라 다음에서 상당한 금액으로 집계될 수 있는 소량의 잠재적 부채 또는 손실을 초래하는 문제가 있을 수 있습니다. 발기인의 관점. 예를 들어, 소송으로 이어질 수 있는 직원과 잠재적인 분쟁이 있거나 벌금이 부과될 수 있는 완료되지 않은 세금 보고서가 있을 수 있습니다. 이러한 문제는 비즈니스의 일부일 수 있지만 투자의 더 큰 맥락에서 충분히 미미할 수 있으며 이러한 각각을 공개하기 위해 투자를 유치할 때 프로모터에게 불필요한 부담을 초래할 수 있습니다. 투자자와 논의하십시오. 그리고 발기인이 책임져야 하는 것과 하지 말아야 할 것을 평가합니다. 이에 대한 최선의 방법은 (a) – (e)에 있는 모든 청구의 합계가 아닌 한 발기인과 회사가 투자자에게 책임을 지지 않는다는 변호사가 "최소화" 조항이라고 부르는 것입니다. 모든 회계 연도가 특정 금액을 초과합니다. 이것은 또한 회사/발기인이 사업에서 보는 실질적인 위험만을 식별하고 투자자에게 공개하고 당사자가 자세히 손실되지 않도록 하기 위해 진술 및 보증의 검토를 단순화할 것입니다.
끝낼 생각
변호사와 투자자를 위한 면책 조항을 협상하는 것은 모두 좋은 일이지만, 세련된 초기 단계의 투자자는 일반적으로 이러한 종류의 광범위한 배상 조항을 주장하지 않으며, 주장하더라도 기꺼이 이에 대해 이야기할 의향이 있음을 기억하십시오. . 두려움은 일반적으로 고위험 초기 단계 투자에 설 자리가 없으며 대부분의 발기인이 이러한 조항을 뒷받침할 수 있는 능력이 제한적입니다. 그 중 일부가 유지되는 경우 일반적으로 계약에 약간의 진지함을 가져오고 프로모터에 관한 한 "게임 내 스킨"이 있는지 확인하는 것이 의도입니다. 그 외에도 투자자가 보유하는 것은 거의 의미가 없으며 협상에 열려 있는 것이 개인 책임에 대해 경계하는 발기인에게 많은 위안을 줄 수 있습니다.
이 정보가 도움이 되었기를 바라며 투자를 마무리하는 데 행운을 빕니다!
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