5가지 휴면 균열이 스타트업 버블이 곧 터지는 이유를 설명합니다
게시 됨: 2016-08-05많은 사람들은 2016년이 스타트업 거품이 마침내 터져 전체 생태계가 무너지는 해가 될 것이라고 예측했습니다. 전체 시스템이 하룻밤 사이에 자체적으로 붕괴될 것이라고 가정하면, 그런 일이 발생하지 않았고 반년이 지났다는 점을 고려하면 이는 너무 극적인 것입니다.
즉, 스타트업 버스트가 발생합니다. 곧.
우리는 돌아갈 수 없는 지점을 넘어섰고(만일 그런 지점이 처음부터 존재했다면) 국가 내 스타트업 시스템의 완전한 점검은 파산을 연기할 수 있었습니다. 그리고 그것조차도 소비자의 역할을 설명하지 않습니다.
시스템 외부의 관찰자에게는 인도에서 젊은 기업가가 되기 가장 좋은 시기인 것 같습니다. 인터넷 보급률이 증가하고 이러한 기술을 활용하는 데 필요한 리소스가 상대적으로 작아짐에 따라(귀하의 이니셔티브를 지원할 준비가 된 많은 투자자는 말할 것도 없음) 이 아이디어는 사실이 되기에는 너무 좋은 것 같습니다. 그것은이다.
간단히 말해서 스타트업의 진화
핵심 시스템 자체에는 무시되는 심각한 불일치, 특정 "휴면 균열"이 있습니다. 명확하게 말하면 "핵심 시스템"에는 투자자, 설립자, 회사, 직원 및 시장이 포함됩니다. 그러나 이러한 균열의 심화와 교차로 인해 추락의 발판이 마련되었습니다.
인도의 스타트업은 완전히 새로운 것은 아닙니다. 인터넷 기술이 인도에서 일반화되기 전인 지난 세기의 마지막 10년으로 그 기원을 추적할 수 있습니다. 그 이후로 인도 스타트업의 수는 꾸준히 증가했으며 2007년경 스마트폰 시장 진입 이후 큰 폭으로 증가했습니다. 투자자들은 이미 인도와 중국과 같은 국가에서 미국 모델인 미국 모델을 시도하고 다른 국가에서 시도하고 있었습니다. 곧, 이것은 투자하고 수익을 거둘 수 있는 최고의 잠재 고객을 찾기 위한 투자자 간의 경쟁이 되었습니다. VC가 기회를 놓치면 두 번째 잠재 고객을 선택하고 첫 번째 잠재 고객과 경쟁하기 위해 이를 뒷받침합니다.
따라서 모든 Flipkart에는 Snapdeal 등이 있었습니다.
설립자들은 글로벌 펀드의 지원을 받고 기본적으로 자금이 지속적으로 유입되기 때문에 행복했습니다.
2개의 휴면 균열이 존재감을 느끼게 합니다.
그러나 여기에는 두 가지 심화되는 균열이 있습니다. 첫 번째는 이러한 회사의 자금 조달 방식입니다. 대부분의 스타트업 파이낸싱은 자금과 교환하여 회사의 소유주 지분을 희석하는 주식 기반 입니다. 회사의 가치는 회사의 유형 및 무형 자산 및 부채를 평가하여 수행되는 평가를 통해 추정됩니다.
그러나 이러한 평가는 일반적으로 정확하지 않습니다. 대부분의 기업에는 비교할 만한 공개 대상이 없기 때문에 가치가 크게 부풀려져 있습니다. 이는 예상 도달 범위 및 목표 시장, 미래 전략 평가, 파이프라인의 제품 믹스 등과 같은 가치 평가의 유형이 아닌 부분을 부풀려 수행됩니다.
간단히 말해서, 가치 평가는 약속과 기대에 의해 상승합니다. 그들은 기본적으로 초기에 "스타트업 붐"으로 설명된 것으로 이어지는 가정, 추측 및 추정을 기반으로 합니다. 이 부풀려진 평가는 회사에 필요한 자금을 제공합니다. 그리고 여기 두 번째 균열이 있습니다.
회사가 얻는 자금은 일반적으로 자산을 생성하거나 성장을 돕는 데 사용해야 합니다. 그러나 이것은 더 높은 할인을 제공하거나 마케팅에 공격적으로 지출하거나 둘 모두를 통해 현금 소각을 통해 더 높은 시장 점유율을 확보하기 위해 심각하게 좁혀졌습니다.
따라서 얻은 시장 점유율은 회사가 얻는 "자산"이 됩니다. 현금이 떨어지면 회사는 이 증가한 지분을 사용하여 가치를 더욱 높이고 또 다른 자금을 조달합니다. 자금은 수익의 동인이 아닌 수익으로 사용됩니다.
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이제 여기가 교차로입니다. 회사가 받은 자금은 결국 돌려줘야 합니다. 그것이 투자의 목적, 수익을 얻는 것입니다. 주식 금융의 경우 수익은 투자의 배수로 가정되며 주식 시장과 관련된 위험으로 인해 VC는 문제의 첫 징후가 나타나면 자금을 조달할 수 있는 조치를 취하는 경향이 있습니다(즉, 부채 기반 금융과 달리, 즉, 장기, 주식 자금 조달은 단기).
그리고 밸류에이션이 가장 높은 대부분의 신생 기업의 경우 수익이 기대와 전혀 일치하지 않습니다.
몇몇 회사의 경우라면 괜찮을 것입니다. VC는 투자의 위험을 인식하고 자신의 베팅이 항상 효과가 있는 것은 아니라는 점을 이해합니다. 그러나 인도에서 "크게 만들었습니다"라고 생각되는 대부분의 회사에서 예상되는 수익 수준에 근접한 회사는 없습니다. 아무도 공개하지 못했습니다.
인도법은 기업이 상장되기 전에 3년 연속 흑자를 내야 한다고 규정하고 있다. 그렇기 때문에 Flipkart는 싱가포르에 등록되어 있고 미국에서 IPO를 시도했지만 앞으로 특히 수익성이 높은 기업은 없는 것 같습니다. 이는 과거 투자가 무엇을 기대해야 하는지에 대한 좋은 척도라고 생각하기 때문에 투자자에게 부정적인 영향을 미칩니다. 이것이 자금 조달이 시작되고 이미 줄어들고 있는 이유입니다.
국내 스타트업 대 해외 스타트업
세 번째 균열은 국내 스타트업이 해외 또는 미국 스타트업과의 경쟁 심화입니다. 이처럼 빠르게 깊어지는 균열은 국내 스타트업의 행동에 영향을 미치고 있다. 대부분의 인도 기업보다 주머니가 더 깊을 뿐만 아니라 외국 기업(특히 Amazon과 같은 기업)도 인도 기업보다 훨씬 더 많은 경험과 더 강력한 조직 구조를 가지고 있습니다.
대부분의 인도 스타트업은 이러한 회사의 플레이북("시험을 거친" 철학의 확장으로)을 복사하도록 권장되며, 이는 대부분의 경우 이 차입이 인도 및 미국 시장의 변동을 거의 고려하지 않기 때문에 균열을 심화시킵니다.
그렇기 때문에 인도의 Tier II 도시로 확장하기로 한 결정은 거의 성공하지 못합니다. 지리적 확장은 자본과 노동 집약적이지만 생성된 수익이 초기 손실을 상쇄할 수 있을 것이라는 가정하에 투자가 이루어집니다.
여기서 문제는 인도 내에서 인터넷 보급률이 세계적인 속도와 일치하지 않고 인터넷이 인터넷 기술의 수용 가능성에 도달한 곳에서도 현금 배달 옵션의 인기가 낮았다는 것입니다. 이것은 또한 급속한 성장으로 인해 기업이 기존의 지리적 시장을 장악하지 않고 지리적으로 확장하는 세 번째 문제 를 야기합니다. 따라서 성장은 지리적으로 비대칭적이어야 하고 기업은 거점을 훨씬 더 잘 관리해야 합니다.
그러나 이것이 인터넷 기술의 수용 가능성이 더 높은 대도시에서 수익이 기대에 미치지 못하는 이유를 설명하지 못합니다.
브랜드 충성도가 없으면 현금 소진이 발생합니다.
이것은 네 번째 균열입니다. 옵션이 증가함에 따라 기업은 할인을 늘리고 다른 현금 소각 수단을 사용하여 고객을 확보합니다. 이것은 이상적으로 작동하지만 문제는 고객이 확보되면 고객을 유지하는 데 일부만 지출된다는 것입니다.
따라서 마케팅 비용은 제품/서비스를 두 번째로 사용하는 고객에게 이상적으로 낮아야 하지만 거의 내려가지 않습니다. 고객은 주어진 시간에 가장 적합한 옵션을 선택하기만 하면 브랜드 충성도가 거의 존재하지 않습니다.
이것은 첫 번째 및 두 번째 균열과의 교차점입니다. 자금 조달을 통해 받은 돈은 브랜드 강화 또는 브랜드 충성도 증진에 거의 사용되지 않기 때문에(충분히 생각하지 않고 잘못 실행되는 충성도 제안 이상), 재구매 고객에 대한 비용은 여전히 높습니다.
소비자가 여러 브랜드 간에 전환하기 때문에 가장 저렴한 옵션이 가장 좋은 옵션이 됩니다. 회사는 상당한 시장 점유율이 확보되면 가격이 수정될 수 있기를 희망하면서 해당 옵션을 시도함으로써 이를 모방합니다. 그 단계는 아직 주요 신생 기업에 도래하지 않았으며(또 그렇지도 않을 것입니다) 이것이 작동할 가능성도 거의 없습니다.
구조화, 채용으로 인해 균열 발생
다섯 번째 균열은 회사의 조직 구조에 있습니다. 스타트업의 근무 환경은 회사가 성장 단계에 있고 이 단계에서 직원들의 더 많은 노력이 필요하다는 이유로 낮은 급여에 더 많은 시간을 투입해야 한다는 점에서 안타까울 수 있습니다. 직원들이 회사의 성장에 비례하는 몫을 가지고 있다면 이것은 받아들여질 것입니다. 직원을 위한 스톡 옵션은 심각하게 제한되어 있으며(있는 경우) 중요한 정책은 문서화되지 않거나 기껏해야 희미할 수 있습니다.
그렇기 때문에 기업이 시간을 투자하고 고민해야 하는 주요 조치인 채용이 현재 엉망진창인 이유다. 채용은 필요가 아닌 가용 자금으로 이루어지기 때문에 투자가 적고 수익이 낮으면 채용이 어려워집니다. 이는 숙련된 노동력의 대규모 풀이 과소 평가되거나 지원 구조가 없는 지속적인 실업 위협에 놓여 있기 때문에 심각한 우려를 야기합니다.
따라서 대부분의 회사에는 직원들이 회사에 대한 헌신이나 연결을 전혀 느끼지 못하는 공허한 기반이 있습니다.
결론
요약하자면, 브랜드 가치가 거의 또는 전혀 없는 중공 구조의 기업은 돈, 곧 기업의 생명력에 대해 조심스럽게 느끼기 시작한 기업과 경쟁합니다. 이것은 실패하도록 설정된 시스템입니다. 흉상에 대한 모든 요구 사항은 이미 존재합니다. 자금이 유입되는 한 이러한 균열은 간과되어 휴면 상태로 유지됩니다. 충분히 깊은 하나의 균열이 터지면 다른 사람들도 따라갈 것입니다.
이것은 델리의 학생 기업가인 Kaustubh Sharma의 게스트 게시물입니다. 그의 관심 분야는 인바운드 디지털 마케팅 및 제품 전략 작업입니다.