5つの休眠中の亀裂が、スタートアップのバブルがすぐに崩壊する理由を説明する
公開: 2016-08-05多くの人々は、2016 年はスタートアップ バブルが最終的に崩壊し、エコシステム全体が崩壊する年になると予測していました。 システム全体が一晩で崩壊すると仮定すると、それは少し劇的すぎます。
そうは言っても、スタートアップの破綻は起こります。 後で。
私たちはもはや引き返せないポイントを超えており (そのようなポイントが最初から存在していたとしても)、国内のスタートアップ システムを完全に見直すことで、破綻を遅らせることができます。 それでも、消費者の役割は説明できません。
システム外の観察者にとっては、今がインドで若い起業家になるのに最適な時期のようです。 インターネットの普及が進んでおり、これらのテクノロジーを活用するために必要なリソースが比較的少ないため (言うまでもなく、あなたのイニシアチブを支援する準備ができている多数の投資家がいます)、このアイデアはあまりにも良すぎるように思えます。 です。
一言で言えばスタートアップの進化
コアシステム自体には、無視されたままの深刻な矛盾、特定の「休眠中の亀裂」があります。 完全に明確にするために、「コアシステム」には、投資家、創業者、その会社、従業員、および市場が含まれます。 しかし、これらの亀裂の深化と交差により、下落の準備が整いました。
インドのスタートアップはまったく新しいものではありません。 その起源は、インターネット技術がインドで一般的になる前の前世紀の最後の 10 年間にさかのぼることができます。 それ以来、インドの新興企業の数は着実に増加しており、2007 年頃のスマートフォン市場への参入後、大きな勢いがありました。投資家はすでにインドや中国などの国々に目を向け、アメリカのモデル、つまり試行錯誤されたモデルを他の国で試すようにしていました。 すぐに、これは、投資して利益を得るのに最適な見通しを見つけるための投資家間の競争になりました. VC が機会を逃した場合、VC は単純に 2 番目の見込み客を選び、それを支援して最初の見込み客と競合します。
したがって、すべての Flipkart には Snapdeal などがありました。
創設者は、グローバル ファンドに支えられていて、基本的に継続的に資金が流入していたので、満足していました。
2つの休眠亀裂が存在を感じさせる
ただし、ここには 2 つの深い亀裂があります。 1 つ目は、これらの企業の資金調達方法です。 ほとんどのスタートアップの資金調達は株式ベースであり、資金と引き換えに会社の所有者の持ち分を希薄化します。 会社の価値は、会社の有形および無形の資産と負債を評価することによって行われる評価を通じて推定されます。
しかし、これらの評価は一般的に不正確です。 ほとんどの企業には、比較できる公的な同等物がないため、その価値は大幅に膨らんでいます。 これは、予想されるリーチやターゲット市場など、評価の目に見えない部分を膨らませ、将来の戦略、パイプラインの製品ミックスなどを評価することによって行われます。
簡単に言えば、バリュエーションは約束と期待によって押し上げられます。 それらは本質的に、当初「スタートアップ ブーム」と呼ばれたものにつながった仮定、推測、見積もりに基づいています。 この膨らんだ評価は、会社に必要な資金を提供します。 そして、これが2番目の亀裂です。
会社が得た資金は、通常、資産を生成するため、または成長への補助として使用する必要があります。 ただし、これは、より高い割引を提供するか、マーケティングに積極的に支出するか、またはその両方によって、現金燃焼を通じてより高い市場シェアを集めるために、厳しく絞り込まれています.
したがって、獲得した市場シェアは、企業が獲得する「資産」になります。 現金がなくなると、会社はこの増加したシェアを使用して評価をさらに上げ、別のラウンドの資金調達を行います。 資金は、収益の原動力ではなく、収益として使用されます。
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さてここが交差点です。 会社が受け取った資金は、最終的に返さなければなりません。 それが投資の目的であり、リターンを得ることです。 エクイティ ファイナンスでは、リターンは投資の倍数であると想定されており、エクイティ市場に関連するリスクのために、VC はトラブルの最初の兆候で資金を調達できるようにするための措置を講じる傾向があります (つまり、負債ベースの資金調達とは異なり、これは長期的であり、エクイティ ファイナンスは短期的です)。
そして、最も高いバリュエーションを持つほとんどのスタートアップにとって、リターンは期待とまったく一致しません。
これが少数の企業に当てはまれば問題ありません。VC は投資のリスクを認識しており、自分たちの賭けが常にうまくいくとは限らないことを理解しています。 しかし、インドで「大きくなった」はずのほとんどの企業で、期待されるレベルの収益に近づいた企業はありません。 誰も公開することができませんでした。
インドの法律では、会社が上場する前に、3 年連続して黒字である必要があります。 そのため、Flipkart はシンガポールで登録され、米国で IPO を試みましたが、今後特に利益を上げている企業はないようです。 投資家は過去の投資が何を期待するかの良い尺度であると感じているため、これは投資家にとってマイナスの効果を生み出します。 これが、資金調達が開始される可能性が高く、すでに縮小している理由です。
国内スタートアップ vs 国際スタートアップ
3 つ目の亀裂は、国内の新興企業が直面する海外または米国の新興企業との競争の激化です。 この急速に深まる亀裂は、国内のスタートアップの行動に影響を与えています。 外国企業 (特に Amazon など) は、ほとんどのインドのプレーヤーよりも資金が豊富であるだけでなく、インドの同業者よりも多くの経験と堅牢な組織構造を持っています。
ほとんどのインドのスタートアップは、これらの企業のプレイブックをコピーすることを奨励されています (「試行錯誤された」哲学の延長として)。
そのため、インドの第 2 級都市に拡大するという決定は、ほとんどうまくいきません。 地理的拡大は資本集約的で労働集約的ですが、投資は、発生した収益が初期損失を相殺できると仮定して行われます。
ここでの問題は、インド国内では、インターネットの普及が世界的なペースに追いついていないことです。また、インターネットが普及している地域でさえ、インターネット技術の受容性が低いことです。その好例が、代金引換オプションの人気です。 これはまた、急速な成長により、企業が既存の地理的市場を保持することなく地理的に拡大するという第 3 の問題を引き起こします。 したがって、成長は地理的に非対称である必要があり、企業は拠点をより適切に管理する必要があります。
しかし、それでは、インターネット技術の受容性が高い大都市圏で収益が期待に見合わない理由を説明することはできません.
ブランドへの忠誠心がないため、キャッシュ バーンが発生する
これが 4 番目の裂け目です。 選択肢が増えるにつれて、企業は値引きを増やし、他の現金燃焼手段を使って顧客を獲得します。 これは理想的には機能しますが、問題は、顧客が獲得されると、顧客を維持するためにほんのわずかしか費やされないことです。
したがって、顧客が製品/サービスを 2 回目に使用するためには、マーケティングのコストが理想的には下がるはずですが、実際にはそうはなりません。 顧客は、その時点で利用可能な最良のオプションを選択するだけなので、ブランド ロイヤルティは事実上存在しません。
これは、最初と 2 番目の亀裂との交差点です。 資金調達を通じて得られた資金は、ブランドの強化やブランド ロイヤルティの促進に費やされることはほとんどないため (ロイヤルティの提供は検討中であり、実行自体も不十分です)、リピーターのコストは高いままです。
消費者は複数のブランドを切り替えるため、最も安いオプションが最良のオプションになります。 同社は、大きな市場シェアが得られれば、価格が見直されることを期待して、そのオプションになろうとすることでこれを模倣しています. 主要なスタートアップはまだその段階に到達しておらず（また今後も）、これが機能する可能性もほとんどありません。
構造化、採用が亀裂を引き起こす
5 つ目の亀裂は、企業の組織構造にあります。 スタートアップの労働条件は、会社が成長段階にあり、この段階で従業員にもっと努力が必要であることを理由に、従業員がより低い賃金のためにより多くの時間を割くように求められるため、悲惨な場合があります. これは、従業員が会社の成長に比例したシェアを持っている場合に受け入れられます。 従業員のストックオプションは（もしあれば）厳しく制限されており、重要なポリシーは文書化されていないか、せいぜい薄っぺらである可能性があります.
そのため、企業が時間をかけて考えなければならない主要なアクションである採用は、現在混乱しています。 採用は、必要性ではなく利用可能な資金によって行われるため、投資が少なく収益が低い場合、採用は苦戦します。 熟練労働者の大規模なプールが過小評価されているか、頼りになるサポート構造がないため、失業の脅威に常にさらされているため、これは深刻な懸念を引き起こします。
したがって、ほとんどの企業は、従業員が会社へのコミットメントやつながりをまったく感じていない空洞の基盤を持っています。
結論
要約すると、ブランド価値がほとんどまたはまったくない中空構造の企業は、これらの企業の生命力であるお金に慎重になり始めている企業によって互いに争われています。 これは失敗するように設定されたシステムです。 バストのすべての要件はすでに存在します。 お金が流入している限り、これらの亀裂は見過ごされたままであり、したがって休眠しています。 十分に深い亀裂が 1 つ噴出するとすぐに、他の亀裂が続きます。
これは、デリー出身の学生起業家である Kaustubh Sharma によるゲスト投稿です。 彼の興味には、インバウンド デジタル マーケティングと製品戦略への取り組みが含まれます。