Jak VC wybierają swoich inwestorów – i czy przedsiębiorcy powinni się tym zajmować?
Opublikowany: 2016-09-18Niedawno przeczytałem wpis na blogu autorstwa Beezera Clarksona, Dyrektora Zarządzającego Sapphire Ventures o tym, dlaczego przedsiębiorcy powinni dbać o to, od kogo, tj. komandytariuszy (LPs), ich fundusze VC pozyskują kapitał. Spędziłem sporo czasu myśląc o tym stanowisku — zwłaszcza, że Beezer jest inwestorem w Upfront Ventures.
Jest wiele rzeczy, o które przedsiębiorcy powinni dbać przy podnoszeniu z VC:
- Jak duży lub mały jest ich fundusz?
- Jaki procent ich funduszu będziesz?
- Ile pieniędzy zarezerwują ze swojego funduszu na przyszłe inwestycje w Twój startup?
- Jak duży wpływ ma ten specjalista ds. inwestycji w swoim funduszu (co ma znaczenie dla uzyskania przyszłego wsparcia)?
- Gdzie fundusz znajduje się w swoim cyklu inwestycyjnym (rok 1 z 10 lub rok 7 z 10)?
- Ile mają doświadczenia w Twojej branży?
Mógłbym ciągnąć przez długi czas. Może zachowam to na przyszły post. Ale czy przedsiębiorcy naprawdę powinni dbać o to, kim są LP funduszu? Wciąż nie jestem pewien.
Ale wiem, że VC powinni bardzo dbać o to, kim są ich płyty LP, i uważam, że niektórzy są mniej rozważni, niż mogliby lub powinni być. Byliśmy w bardzo szczęśliwym położeniu, mając ponad 425 mln USD zobowiązań dla naszego ostatniego funduszu, który pozyskał tylko 280 mln USD . Ograniczyliśmy wielkość naszego funduszu, aby pozostać wiernym naszej strategii inwestycyjnej pod względem wielkości, zakresu i liczby partnerów, tak jak w 2014 roku, kiedy pozyskaliśmy fundusz.
I czuliśmy się okropnie, nie mogąc wpuścić każdego LP, ale byliśmy zmuszeni do twardych kompromisów, ale otworzyliśmy nasz fundusz na Sapphire, mimo że był to pierwszy album. Czemu?
Naprawdę skoncentrowany na VC / Wiedzący, jak działają partnerstwa
Jedną z rzeczy, które cenię w LP, jest pełna pasji i wewnętrzna wiedza na temat branży venture capital . Jest wielu LP, którzy jednego dnia inwestują w VC, następnego w ropę i gaz, aw środę w drewno. Spotkałem wielu mądrych i zdolnych ludzi takich jak ta, ale było też jasne, że wielu z nich nie miało głębokiej wiedzy na temat tego, co jest naprawdę wyjątkowe w przedsięwzięciu.
Beezer to zrobił. Wcześniej pracowała w funduszu VC (DFJ) i ściśle współpracowała z partnerami i siecią w DFJ i wiedziała, jak to jest budować, zarządzać i rozwijać partnerstwo VC. Więc od razu poczułam, że mam partnera, do którego mogłabym zadzwonić po wrażliwą radę na tematy, w których nie ma wielu źródeł informacji lub mentoringu. Myślę, że z tego samego powodu wielu przedsiębiorców lubi pracować z VC, którzy wcześniej byli przedsiębiorcami.
Pomoc z trudno dostępnymi osobami
Oczywiście doceniam również fakt, że dzięki Sapphire przyszedł lepszy dostęp do zespołu wykonawczego w SAP, w tym zorganizowanie małej kolacji z ich dyrektorem generalnym, abym mógł dowiedzieć się z pierwszej ręki, gdzie widzą przyszłość . Mamy wielu LP pochodzących z branży i jest to naprawdę wartość dodana w relacji LP/VC.
Polecany dla Ciebie:
Jak Metaverse zmieni indyjski przemysł motoryzacyjny?
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...
Indyjskie startupy idą na skróty w pogoni za finansowaniem
Digital Marketing Platform Logicserve Bags Finansowanie INR 80 Cr, zmienia nazwę na LS Dig...
Stabilny kapitał
Jedną z najtrudniejszych rzeczy do znalezienia przy tworzeniu nowego funduszu jest możliwość posiadania stabilnego kapitału. Wiele źródeł kapitału dla nowych funduszy pochodzi od inwestorów, którzy niekoniecznie mogą Cię wesprzeć w dobrych i złych czasach .
Przeżyliśmy to z pierwszej ręki. Naszymi pierwszymi płytami LP z 1996 roku byli gracze branżowi, którzy wprowadzili nas do biznesu: Carrefour (duży europejski detalista), DLJ (dawny bank inwestycyjny) i miliarder, dyrektor ds. oprogramowania. Gdy przedsięwzięcie wypadło z łask, wszyscy trzej wycofali się z klasy aktywów.
Mimo że nasz fundusz z 2000 roku był jedynym funduszem o najlepszych wynikach w Stanach Zjednoczonych w tym roczniku, dalsze pozyskiwanie inwestycji nie było możliwe, więc musieliśmy się odbudować.
Odbudowaliśmy naszą bazę i zabezpieczyliśmy to, co uważaliśmy za idealną kotwicę, tylko po to, by dowiedzieć się, że zmiana strategii firmy oznaczała, że nasza przewaga przesuwała się z VC do drewna, a oni całkowicie wycofali się z VC. To był rok 2010 — akurat nieodpowiedni czas na wycofanie się z przedsięwzięcia.
Więc naprawdę chcesz LP, które inwestują w kategorię na dobrych i złych rynkach. A jako VC nadal musisz zdobyć prawo do otrzymywania alokacji, gdy pozyskujesz nowe fundusze, ale to jest pod Twoją kontrolą.
Wiele funduszy VC zwróciło się do fundacji i dotacji uniwersyteckich (F&Es) jako źródła stabilnego kapitału, co z pewnością jest silnym filarem wielu funduszy VC. Sami zdecydowaliśmy się zbudować > 35% naszego funduszu z F&E.
Interesujące w Sapphire jest to, że teraz pozyskali na „wiecznej strukturze” z nowym funduszem o wartości 1 miliarda dolarów (w ramach inwestycji LP i inwestycji bezpośrednich w portfel). Widzimy je więc tym samym długofalowym okiem, jak nasze inne źródła kapitału.
Streszczenie
Czy przedsiębiorcom powinno obchodzić, że mamy Sapphire jako LP? Cóż — tylko o tyle, o ile jest nam łatwiej niż innym pozyskiwać przedsiębiorców technologicznych przed kadrą kierowniczą SAP, gdy jest to właściwe.
Ale dla innych inwestorów VC — kiedy idziesz do zbierania pieniędzy — byliśmy zachwyceni wyborem współpracy z Sapphire. Byli świetnym partnerem, realizowali to, co powiedzieli, że zrobią, a praca z Beezerem przypomina pracę z każdym innym inwestorem, z którym pracuję. Zna nasz biznes i często sama zachowuje się jak przedsiębiorca.
Za to — jestem wdzięczny. Gratulujemy nowego funduszu, Beezera i Nino. I dziękuję za przekonanie do wsparcia Upfront.
[Ten post Marka Sustera pojawił się oryginalnie tutaj i został skopiowany za zgodą.]