洗钱和 76 亿美元的骗局：P2P 借贷阴暗面的严峻考验
已发表: 2017-07-261300 亿美元的全球 P2P 借贷市场与 2008 年美国次贷危机有着惊人的相似之处
2015 年 12 月的一个早晨，成千上万的人高举标语和标语走上中国街头。 为什么？ 他们都聚集在已经不复存在的e租宝总部前，要求退钱。 抗议前一周，丁宁创办的P2P借贷公司神秘地停止了运营。 易租宝从超过 76 亿美元中骗取 90 万投资者的消息随后很快浮出水面。 随之而来的是全国范围的歇斯底里，这是现在被认为是中国乃至全球历史上最大的金融骗局的一部分。
在全球范围内，P2P 借贷市场据信价值超过 1300 亿美元（根据毕马威和剑桥另类金融中心 2016 年 10 月的报告）。 根据金融服务公司摩根士丹利 2015 年 6 月的报告，该行业以每年 51% 的速度增长，到 2020 年可能达到 2900 亿美元。 中国市场目前是世界上最大的市场，占全球 P2P 借贷市场近 1034.3 亿美元。 它拥有 4,000 多个在线借贷平台，这些平台共同拥有 37 亿美元的年营业额（截至 2017 年 2 月）和超过 300 万个注册账户。
尽管还相对年轻，但在金融科技革命的推动下，印度 P2P 借贷行业经历了突然的繁荣。 预计到 2023 年将达到 40 亿至 50 亿美元大关，该空间拥有 30 多家参与者，即Faircent、LendBox、LenDenClub、IndiaMoneyMart、Monexo、Rupaiya Exchange、LoanBaba、CapZest 和 i2iFunding 。
然而，在一个每天交易价值数百万美元的行业中，透明度和法规的缺失令人震惊。 在低利率贷款和高投资回报的催眠承诺背后，隐藏着 P2P 借贷的黑暗、世界末日的一面。 与 2007-08 年美国次贷危机相似的一面
在本文中，我们 Inc42 试图阐明与 P2P 借贷相关的风险，特别关注印度。 在这样做的过程中，我们希望发现在不断增长的替代贷款世界中使骗局长期存在的一些因素。
P2P借贷中的诈骗实例
易租宝创始人丁宁17岁高中辍学，在家族企业打工，开了自己的开罐器制造公司，丁宁的庞氏骗局终于初具规模。 他于2012年首次创办另类银行平台安徽禹诚金融租赁，没有任何银行经验。 他的下一家公司 Ezubao 成立于 2014 年 7 月。通过流畅的交谈来吸引潜在客户并承诺高回报，在时髦的办公室里有魅力的女性员工，甚至在国营的中央电视台上投放广告，这些都帮助他赢得了信誉。 鹅租宝持续运营了18个月。
它从投资者那里骗取了多少？ 76 亿美元。 其中很大一部分用于奢侈的路易威登礼物和高昂的薪水。 例如，首席执行官兼创始人丁宁在新加坡的一栋别墅上花费了超过 2000 万美元。 在当局于 2015 年 12 月取缔该行动之前，这位热爱高尚生活的创始人已花费约 1.5 亿美元购买房地产、高端跑车和奢侈品。 据《纽约时报》报道，E租宝超过95%的投资产品被证明是假的。
图片来源：海峡时报
尽管从 2007 年就开始了，但中国的 P2P 行业在 2015 年爆发了。在六个月的时间里，中国的 P2P 借贷平台数量翻了一番，到 2016 年达到 4000 家左右。 目前，该领域的大玩家包括极木盒子、点融、中国快速金融、PdDai、宝财网、Yooli、FirstP2P和银客。 据《大纪元时报》报道，在E租宝丑闻发生后，这些公司中约有2000家在监管收紧的情况下倒闭。 其中，预计只有 200 家通过监管审查。
尽管监管严格，但美国 P2P 借贷行业也并非完全不受批评。 2016 年 4 月，有报道称Lending Club 时任首席执行官 Renaud Laplanche在围绕错误贷款和利益冲突的争议中不得不辞职。 根据英国《金融时报》2016 年 5 月的一篇文章，在争议之后，曾经价值 80 亿美元的 Lending Club 也出现了降价至约 17 亿美元的情况。
Lending Club 最大的竞争对手 Prosper 在批准向 Syed Farook 提供 28,000 美元的贷款时也受到关注，Syed Farook 是 2015 年 12 月圣贝纳迪诺枪击案的幕后黑手，导致 14 名旁观者死亡，另外 22 人受伤。在 Prosper 的事件之后，法鲁克如何获得贷款资格繁重的验证过程是 P2P 借贷行业阴暗面的另一个警示侧边栏。
P2P 借贷骗局是如何实施的
具有讽刺意味的是，吸引投资者和借款人参与 P2P 借贷的因素也增加了其风险和脆弱性。 在其 18 个月的运营中， E租宝以 9% 至 14.6% 的高回报率吸引了超过 900,000 家贷方。 由于 P2P 借贷平台仅充当将借款人与贷方匹配的发起者，因此它们通常依靠银行数据来验证双方的信用背景。
尽管这些公司近来在进行信用评估和背景调查方面变得更加积极，但贷款拖欠的风险仍然存在。 为了阻止竞争，许多公司倾向于预测比实际数字更低的拖欠率。
为了人为地增加交易量，P2P借贷公司经常采用宽松的信用标准以及不太彻底的验证。 在一个飞速发展的行业中，由于基于互联网的技术的爆炸式增长，缺乏透明度和适当的法规导致了大量欺诈公司的出现。 这些是与 P2P 借贷相关的一些最大风险和挑战。
违约风险
在印度等国家，众所周知，传统银行机构会拒绝信用评分较差的借款人的贷款请求。 由于印度的小企业大多以服务为基础，它们往往遵循轻资产的商业模式。 在这种情况下，银行通常不愿贷款给中小企业，尤其是经营不到一年的中小企业。 贸易公司等高风险业务也首当其冲受到银行严格法律的影响。
在这些情况下，P2P 借贷通常会起到帮助作用。 由于它主要由信用评分不高的个人和企业使用，因此与传统金融机构相比，它通常具有更高的诈骗风险。 在英国，由于近 100% 的违约率，Quakle 于 2011 年停止运营。
2006 年至 2008 年间，美国 Prosper 的总贷款中约有 36.1% 出现违约。 根据福布斯的一份报告，美国最大的 P2P 借贷公司 Lending Club 对高风险投资的违约率约为 9.8%。 根据金融服务公司摩根士丹利的数据，总部位于美国的 CircleBack Lending 报告称，2015 年亏损超过 1.26 亿美元。
在这方面，我们可以发现 P2P 借贷与 2000 年代中期的房地产危机有着惊人的相似之处。 2007-08 年期间，美国不计后果的高风险抵押贷款使该国价值数十亿美元的股票和债券一文不值。 次级抵押贷款从 1994 年的 5%（350 亿美元）增长到 2006 年的 20% 以上（6000 亿美元）。当泡沫最终在 2007 年破裂时，贷款违约和拖欠率飙升至 25% 以上，导致银行倒闭，如雷曼兄弟和贝尔斯登。
缺乏尽职调查
目前，包括信用评估和尽职调查在内的全部责任都落在了P2P借贷公司的肩上。 由于这些平台独立于传统银行机构运作，因此使贷方和借方面临更广泛的风险和脆弱性。 这无意中对这些平台的专业知识和可靠性提出了质疑，尤其是在评估信用价值和贷款违约倾向时。
作为中介，P2P 借贷门户无法访问银行通常拥有的资源。 一般来说，银行拥有庞大的借款人储蓄和信用记录数据库。 社交借贷平台通常无法访问的东西。 相反，印度的这些贷款公司依赖信用信息公司 ( CIC)——例如 TransUnion Credit Information Bureau Ltd. (CIBIL)、Experian India 和 Equifax India——进行背景和信用检查。 缺乏有关投资者和贷款寻求者的可验证数据，例如就业状况、收入、公司的债务权益比率等，继续阻碍这个快速增长的领域。
晦涩的方法论
尽管作为中介的边缘地位，在线平台在降低与 P2P 借贷相关的诈骗风险方面发挥着重要作用。 另一种方式也适用。 贷款拖欠（违约）的风险在很大程度上取决于 P2P 贷款公司的目标。 其方法的透明度是确保投资者安全的关键。 在这里，方法论是指平台如何实际评估个人和企业的信誉； 它采取了哪些措施来防止贷款违约，采取了哪些措施来帮助收回贷款，它如何整合客户反馈以进行改进等。
P2P借贷公司的长期愿景是评估其商业模式可行性时应考虑的另一个重要方面。 它们本质上是营利性组织，希望从贷方和借方的发起费中获得收入。 为了超越竞争对手，公司过去曾采取欺诈手段。
让我们再次以Ezubao为例。 据报道，包括创始人丁宁在内的高级管理层在公司 18 个月的运营中，在礼品、奢侈品、汽车和工资上浪费了 76 亿美元。 通常围绕 P2P 借贷公司的不透明性，尤其是在方法论和长期愿景方面，是贷方和借方应该警惕的。
为你推荐：
元界将如何改变印度汽车业
反暴利条款对印度初创企业意味着什么？
教育科技初创公司如何帮助印度的劳动力提高技能并为未来做好准备……
本周新时代科技股：Zomato 的麻烦仍在继续，EaseMyTrip 发布强...
印度初创公司走捷径寻求资金
数字营销平台 Logicserve 获得 80 卢比的资金，更名为 LS Dig...
缺乏透明度
在全球第一个 P2P 借贷平台 Zopa 在英国出现10 多年后，上述所有因素使我们看到了持续困扰 P2P 借贷市场的普遍缺乏透明度。 在向企业贷款时，投资者通常可以获得的唯一信息是企业所属的行业。 企业的名称和其他细节通常不公开。
在大额投资中，贷方应该能够自己进行尽职调查，以此来确定投资的可行性。 关于借款人的信息不足是阻碍大型机构投资者参与 P2P 借贷的另一个主要问题。
在 2007-08 年的金融危机期间，次级贷款往往得到非常少的可验证文件和信用检查的支持。 次级抵押贷款的发起者只服务于与 P2P 借贷平台一样的中介，没有任何“游戏皮肤”。 另一方面，贷方不得不依赖有时不可靠的第三方信用评级和评估。 缺乏透明度实际上是 2008 年房地产市场骗局背后的主要促成因素之一。
无抵押贷款的风险
由于 P2P 借贷主要处理小额无抵押贷款，因此拖欠的机会总是高于传统借贷活动。 印度点对点投资的平均票价在 2,330 美元（15 万印度卢比）和 3,107 美元（20 万印度卢比）之间。 个人贷款的利率差异很大，取决于贷方的偏好和借款人的信用评分。 由于利率不是固定的，它们可能低于 10%，但有时也可能达到 30%-40%。 发起费用也因平台而异。
根据路透社 2015 年的报告，无担保个人贷款占印度所有贷款的 4%。 仅在 2016 年 3 月，就向该国 13.1 亿人口发放了 474 亿美元（29.68 万印度卢比）作为个人贷款。 对无担保贷款需求的增加促使汇丰银行和 Axis 银行等许多私营部门的银行扩大其小额个人贷款组合。 然而，尽管需求增加，但广泛的贷款违约导致汇丰银行旗下的 Pragati Finance、渣打银行旗下的 Prime Financial、花旗集团旗下的 Citifinancial 和淡马锡旗下的富乐敦在过去遭受重创。
贷款违约保险
鉴于 P2P 贷款等替代贷款做法不属于传统银行系统的范围，贷款通常没有任何类型的保险或担保支持。
根据印度储备银行 (RBI) 的子公司存款保险和信用担保公司 (DICGC)，银行目前为最高 10 万印度卢比的担保投资提供保险。
在中国、英国和美国等国家，P2P借贷平台已经为贷方制定了贷款担保计划。 中国最大的 P2P 借贷公司 LuFax 提供部分保险，以在发生违约时保护投资者的资金。 由于印度的社会借贷行业还相对年轻，目前还没有强大的信用担保体系支持。
根据新报告，印度储备银行实际上可能反对 P2P 借贷平台向机构贷方提供首笔贷款违约担保 (FLDG) 的想法。 在目前可供 NBFC 使用的 FLDG 安全保障下，贷方可以要求抵押品作为保护其资金的一种方式。
网络安全是一个上升的威胁
印度储备银行希望监管印度 P2P 借贷行业的原因之一是降低网络违规风险。 随着金融科技的兴起，越来越多的交易发生在网上。 在大多数情况下，羽翼未丰的 P2P 借贷平台并没有足够的资源来确保客户信息的安全，以防黑客攻击。 RBI 在 2016 年的咨询文件中概述了与基于互联网的贷款相关的网络安全风险：
“除了与敏感客户信息和网络欺诈相关的风险外，它还可能严重破坏这些金融科技企业的服务。”
在全球范围内，2017 年最大的勒索软件攻击之一是 WannaCry（5 月）。 对于外行来说，WannaCry 是一种加密蠕虫，它感染了多达 300,000 台运行 Microsoft Windows 加密数据的计算机，甚至将用户拒之门外。 目标包括英国国家卫生局、德国联邦铁路系统、俄罗斯内政部、日本警察网络、中国政府部门、联邦快递、汽车制造商雷诺等。
缺乏适当的贷款回收系统
除了监督从借款人的银行账户到投资者的付款和资金转移（反之亦然），P2P 借贷平台通常会提供按时收回贷款的服务以换取费用。 这通常是通过专门指定的恢复代理来完成的。 对于缺乏传统金融机构所拥有资源的替代贷款公司而言，贷款回收过程尤其具有挑战性。
有时，即使是大型银行也很难收回借给个人和企业的资金。 根据印度储备银行的一份报告，在截至 2016 年 3 月的财年中，在价值 354 亿美元（221400 克朗）的 NPA 中，仅收回了约 36 亿美元（22800 克朗） 。这相当于回收率低于 10.3%。 相比之下，2013年3月不良资产回收率超过22%。
印度独有的风险和挑战
根据波士顿咨询集团 (BCG) 的一份报告，到 2025 年，印度银行系统将成为全球第三大银行系统。在 Pradhan Mantri Jan Dhan Yojana (PMJDY) 的领导下，超过 2.25 亿之前没有银行账户到 2016 年 11 月，来自全国各地的人们都可以使用银行账户。最近，印度数字堆栈——Aadhaar、eKYC 和数字支付服务（包括 UPI 和 BHIM）的推出——为挑战金融科技改革铺平了道路传统银行机构长期垄断。
尽管它已经存在了五年，但该国的 P2P 借贷行业在去货币化后一跃成为最前沿的行业。 由于它在很大程度上不受监管，因此市场目前受到无数风险和挑战的影响，其中最主要的是缺乏可验证的数据。
在一个人口超过 13.1 亿的国家，只有 2.2 亿人拥有 PAN 卡。 其他形式的 KYC（了解您的客户），包括选民 ID、Aadhaar 和配给卡，不被视为唯一的身份证明，尤其是在金融活动方面。 这使得借款人的信用评估和背景验证过程变得困难和不可靠。 OpenTap 联合创始人兼首席执行官 Senthil Natarajan在评论印度特有的问题时告诉 Inc42：
“印度的 P2P 与其他国家的主要区别在于我们是后来者。 与我们规模的许多其他经济体相比，P2P 借贷仍处于初期阶段。 这里可能具有革命性的东西很可能在世界其他地方是基本的。 与发达经济体相比，印度的数字渗透率也较低。”
Natarajan 认为，技术不能成为印度市场的重要杠杆。 因此，我们需要采用几种不同的方法来覆盖所有人群。 与此同时，社区对另类投资的认识仍然相对较低。 反过来，这对让贷方/投资者参与进来提出了挑战。 缺乏意识意味着借款人之间缺乏信任，这也是 P2P 借贷尚未在印度市场获得牵引力的原因之一。
在印度，新兴的替代贷款浪潮由一群没有银行或金融经验的年轻企业家和技术专家领导。 为此，印度储备银行建议包括合理比例的具有广泛金融背景的董事会成员。
银行业的诈骗在印度并不少见。 过去，我们目睹了总部位于塞康德拉巴德的全球信托银行 (GTB) 的倒闭，当时创始人 Ramesh Gelli 被发现卷入了 2001 年的 Ketan Parekh 股市操纵骗局。
其他包括在 1990 年代初成为头条新闻的 Harshad Mehta 骗局、Roop Bhansali 投资银行骗局、2004 年浮出水面的南印度合作银行骗局以及最近的 Sahara India Pariwar 骗局，其中发现了主席 Subrata Roy参与投资者欺诈案件。 Saradha Group chit-fund 骗局再次提醒人们，金融丑闻可能在印度造成毁灭性后果。
印度储备银行计划如何降低 P2P 借贷风险
印度储备银行长期以来一直在请求制定 P2P 借贷法规。 在 2016 年的一份咨询文件中，该国中央银行机构对 KYC 和贷款回收做法缺乏透明度表示担忧，这可能会无意中增加诈骗风险。 RBI 认为，由于交易都是通过银行账户进行的，所有与 KYC 相关的活动都应由相关银行进行。 论文内容如下：
“印度储备银行有权监管公司或合作社形式的实体。 但是，如果 P2P 平台由个人、独资、合伙或有限责任合伙经营，则不属于 RBI 的职权范围。 因此，P2P 平台必须采用公司结构。 因此，通知可以指定除公司以外的任何实体都不能从事这项活动。 这将使在任何其他组织结构下提供的此类服务非法。 或者，其他形式的结构可能由州政府监管。”
根据最近的报道，RBI 规范已经最终确定，可能会在 2017 年 7 月底之前发布。到目前为止，P2P 金融科技公司是根据《公司法》注册的。 然而，新的财政部指导方针承认这些机构为非银行金融公司（NBFC）。 Rupaiya Exchange 创始人 Rohan Hazrati对 Inc42 表示：
“提供和证明信任将是任何平台的首要挑战。 在平台上发布任何个人资料之前，所有借款人都需要进行严格的尽职调查。 一旦法规实施，我们希望我们也可以访问信用局，因此 P2P 提供的贷款也应报告给他们。 然而，话虽如此，人们必须意识到 P2P 借贷提供的风险调整回报率非常高，因此，贷方必须承担一定的风险才能获得这种回报。”
编者注
虽然我们一直将美国房地产泡沫和经济崩溃与 P2P 借贷的阴暗面进行比较，但具有讽刺意味的是，P2P 借贷从上述泡沫的灰烬中崛起。 随着美国次级抵押贷款危机中雷曼兄弟和贝尔斯登等传统贷款机构的倒闭，替代贷款实践成为可行的模式，承诺为借款人提供低利率，为贷方提供高回报。 快进 10 年，世界 P2P 借贷行业似乎与熊熊燃烧的房地产泡沫有着惊人的相似之处，据报道，它带来了 15 万亿美元的损失。
尽管规模远小于 2007-08 年的房地产泡沫，但不受监管的 P2P 借贷市场也带来了类似的金融问题，如 E租宝骗局。 到 2020 年底，该领域有望成长为价值 2900 亿美元的行业，该领域需要适当的风险管理和监管，以防止类似于十年前房屋倒塌的骗局。 尤其是在印度，P2P 借贷领域在很大程度上尚未开发。 缺乏适当的基础设施、资源和透明度是目前正在削弱这个快速发展的行业的一些主要挑战。
在与 Inc42 的互动中， OpenTap 联合创始人兼首席执行官 Senthil Natarajan表示：“我们当然希望 RBI 关于 P2P 的指导方针将对行业产生积极影响，因为一些监管将清理系统中的漏洞，确保严格的反洗钱法已经到位，让资本更容易进入。”
在一个价值 1300 亿美元的行业中，价值 76 亿美元的 Ezubao 骗局只是显示了欺诈计划可能造成的破坏程度。 为了防止另一场像 2008 年房地产崩盘那样规模的危机，全球 P2P 借贷市场需要制定适当的法规和指导方针，以提高透明度和可靠性。
更新 1：2017 年 7 月 28 日星期五：
我们在本文中更新了有关“借贷俱乐部”的部分。 早前曾提到，Lending Club 时任首席执行官 Renaud Laplanche 对贷款申请文件进行了修改，以加快交易进程。 此信息不正确，我们为此向读者道歉。
更新 2：2017 年 7 月 28 日，星期五：
我们更新了“无抵押贷款的风险”小标题下的部分。 小标题中使用的事实可以追溯到 2015 年和 2016 年，因此不能称为最近。 我们现在已将其更新为“过去的发展”。 此外，还添加了文章中使用的所有信息的原始来源链接。
本文是专门分析印度和世界其他地区 P2P 借贷格局的系列文章的一部分。 在下一篇文章中，我们将看看看好印度 P2P 借贷行业的投资者。 我们还将深入研究该国的 P2P 借贷行业，重点关注近年来涌现的大量初创公司。